Что такое EBITDA простыми словами: формула расчета

EBITDA помогает понять, сколько бизнес зарабатывает на своей основной деятельности до уплаты налогов и процентов. Разобравшись, что такое EBITDA и как ее рассчитать, вы сможете точнее оценить финансовые результаты компаний и сравнивать разные предприятия между собой. Это позволит определить, стоит ли инвестировать в выбранную компанию, или стоит поискать другую.

Что такое показатель EBITDA

Расшифровка аббревиатуры EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) достаточно понятная — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Простыми словами, EBITDA — это сумма, которую компания зарабатывает на своей основной деятельности, пока не учтены налоги, выплаты по кредитам и износ оборудования.

В формулу входят только операционные доходы и расходы — те, что связаны с повседневной работой, например производство, зарплаты, аренда. А вот проценты по займам, налоги и амортизация не учитываются: расчет сделан так, чтобы EBITDA отражала именно текущую эффективность бизнеса.

Зачем рассчитывают EBITDA и где его применяют

Эта формула нужна, чтобы понять, действительно ли предприятие, которое вы оцениваете, стабильно и приносит прибыль. EBITDA показывает, сколько компания зарабатывает на основной деятельности без учета налогов, процентов и амортизации.

Предположим, у сети кофеен выросли расходы: нужно было заменить кофемашины и выплатить проценты по действующему кредиту. Если судить по отчетности, чистая прибыль снизилась — потенциальному инвестору может показаться, что покупать акции такого предприятия не стоит. Но если посчитать EBITDA, окажется, что продажи растут, клиенты возвращаются, а сама сеть кофеен по-прежнему приносит деньги. Просто часть дохода ушла на разовые траты.

EBITDA используют, когда нужно понять реальную эффективность компании. По формуле оценивают, насколько устойчива бизнес-модель, стоит ли вкладываться в проект или давать кредит. Также EBITDA применяют при продаже компании, слияниях и переговорах с инвесторами, чтобы показать прибыль без временных и бухгалтерских искажений.

Оценка кредитоспособности и финансового положения

EBITDA показывает, насколько компания готова к долговой нагрузке. Чтобы оценить это, используют коэффициент Debt/EBITDA — отношение общего долга к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. Чем выше показатель, тем сложнее компании погашать кредиты и проценты. Чем ниже, тем устойчивее она чувствует себя финансово.

Такой расчет помогает понять, насколько безопасно брать новые кредиты и выдержит ли бизнес колебания рынка. Для банков и инвесторов EBITDA — один из самых наглядных сигналов о финансовом здоровье предприятия.

Оценка инвестиционной привлекательности компании

Инвесторы используют EBITDA, чтобы сравнивать компании и решать, какая из них стоит внимания. Например, две сети супермаркетов работают в разных странах. У одной — высокая ставка налога на прибыль и крупные кредиты, у другой — льготы и меньше долгов. Есть и различия в бухгалтерии: одна компания списывает стоимость оборудования постепенно, а другая — сразу после покупки. Из-за этого чистая прибыль у них разная, хотя эффективность обеих сетей супермаркетов может быть одинаковой.

Если смотреть на EBITDA, такие различия сглаживаются. Инвесторы видят, какая компания действительно управляет расходами лучше и получает больше от каждого рубля выручки. Это помогает оценить реальную рентабельность бизнеса и выбрать, куда выгоднее вложить деньги.

Как рассчитать EBITDA

EBITDA можно посчитать несколькими способами. В зависимости от отчетности компании используют одну из двух формул — по МСФО или по РСБУ. Ниже разберем, чем они отличаются и как выбрать подходящую.

Общая формула расчета EBITDA

Формула расчета EBITDA выглядит так:

EBITDA = чистая прибыль + проценты + налоги + амортизация и износ

Например, чистая прибыль компании за год составила 120 млн рублей. За тот же период она заплатила 20 млн рублей налогов, 10 млн процентов по кредитам и 15 млн амортизационных расходов. Если сложить все эти значения, получим: 120 + 20 + 10 + 15 = 165 млн рублей.

Это и есть EBITDA — доход до вычета процентов, налогов и амортизации. 

Формула расчета EBITDA по МСФО

МСФО — это международные стандарты финансовой отчетности (IFRS). По ним составляют отчеты компании, чьи акции обращаются на зарубежных биржах, а также крупные холдинги, работающие с иностранными партнерами и инвесторами. Благодаря этим стандартам отчетность компаний из разных стран можно сравнивать между собой.

EBITDA рассчитывается на основе отчета о финансовых результатах. Вот какие графы отчета понадобятся, чтобы использовать формулу:

• чистая прибыль;

• проценты к уплате (finance costs);

• налог на прибыль (income tax expense);

• амортизация и износ (depreciation and amortization).

Нужно помнить, что структура зарубежных отчетов отличается от российской. Например, проценты к уплате и доходы по займам выделяются отдельно, а расходы и доходы могут группироваться по функциям — продажам, управлению или производству.

Формула расчета EBITDA по РСБУ

РСБУ — это российские стандарты бухгалтерского учета. По ним отчитываются почти все компании, работающие на внутреннем рынке. Отчетность по РСБУ публикуется в открытом доступе — чаще всего на сайте компании, в разделе «Раскрытие информации» или «Финансовая отчетность». Ее можно скачать в формате PDF или Excel и использовать для анализа и выбора компаний для инвестиций.

Чтобы определить EBITDA по РСБУ, берут данные из отчета о финансовых результатах (ОФР). Раньше в нем были фиксированные номера строк, — например, 2300 означал прибыль до налогообложения у любой компании, а 2400 — чистую прибыль. Если вы работаете со старыми отчетами, нужные вам показатели можно найти по привычным кодам строк (2300, 2330, 2400, 2410, 2410).

В новых формах придется ориентироваться по названиям и разделам — с 2025 года вступил в силу стандарт ФСБУ 4/2023, и компании получили больше свободы в оформлении. Теперь структура строк может отличаться: кто-то сохраняет привычные коды, а кто-то перестраивает форму под себя.

В отчетности с 2025 года для расчета EBITDA нужно будет найти графы с такими названиями:

• чистая прибыль (или убыток) — итоговый результат периода;

• проценты к уплате — расходы по займам и кредитам;

• налог на прибыль — отдельной строкой внизу отчета;

• амортизация — раскрывается в пояснениях к отчетности, рядом с расходами по обычным видам деятельности.

Например, в отчете Сбербанка доход до налогообложения за период составил 1 116,5 млрд рублей. Если добавить проценты к уплате и амортизацию из пояснений, можно получить значение EBITDA — показатель, который отражает, сколько банк заработал на своей основной деятельности до учета налогов и финансовых корректировок.

Неаудированные консолидированные финансовые результаты компании OZON за четвертый квартал 2024 года и 2024 год

Такой подход используют не только аналитики, но и сами компании, когда публикуют годовые отчеты и пояснительные записки: часто там приводят расчет EBITDA по РСБУ, чтобы показать динамику эффективности.

Согласно дайджесту SberCIB от 28.04.2025, скорректированная EBITDA Яндекса возросла — в эту компанию стало выгоднее инвестировать

Разновидности и модификации EBITDA

В практике финансового анализа есть несколько модификаций EBITDA. С их помощью измеряется сумма заработанного, к тому же с ними легче учитывать особенности разных компаний и отраслей.

Иногда из расчетов убирают разовые расходы, переоценку активов или курсовые разницы — так видно, сколько компания зарабатывает в обычных условиях. В других случаях корректировки нужны, чтобы сравнивать эффективность бизнесов с разной структурой управления и статьями расходов.

Среди самых распространенных версий — скорректированная EBITDA (Adjusted EBITDA), OIBDA, EBITDAR и EBITDAX. Они применяются, когда нужно учесть влияние аренды, добычи полезных ископаемых, дивидендов или других факторов, специфичных для конкретной компании.

Скорректированная EBITDA (Adjusted EBITDA)

Скорректированная EBITDA показывает, сколько компания зарабатывает в нормальных условиях. Из расчета исключают то, что можно посчитать разовым событием: например продажу актива, крупный штраф или единовременные премии руководству.

Такая корректировка помогает инвесторам и аналитикам увидеть реальную прибыльность бизнеса. Если компания получила высокий доход за счет случайной сделки, скорректированная EBITDA покажет, какой результат она приносит без этой разовой удачи.

Допустим, компания заработала 200 млн рублей по обычной EBITDA, в том числе 50 млн получила от продажи здания. Эти 50 млн не связаны с повседневной деятельностью, поэтому при расчете Adjusted EBITDA их исключают. Итог — 150 млн рублей, это отражает устойчивый операционный результат.

OIBDA, EBITDAR, EBITDAX

Помимо стандартной и скорректированной EBITDA, компании используют и другие варианты формулы для расчетов. Они помогают точнее учитывать особенности конкретного бизнеса.

OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) — операционная прибыль до амортизации. От классической EBITDA этот показатель отличается тем, что исключает неоперационные доходы и расходы: курсовые разницы, переоценку активов, штрафы, разовые сделки, проценты по депозитам и прочие статьи, не связанные с повседневной работой. OIBDA часто используют компании, большую часть выручки которых приносят регулярные сервисы или подписки. В их случае колебания валют и переоценка активов могут исказить реальный результат.

EBITDAR (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Rent) — показатель, в котором дополнительно исключают расходы на аренду. Его используют гостиничные сети, авиакомпании и розничные компании с крупными площадями — у них аренда занимает значительную часть затрат.

EBITDAX (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Exploration) — показатель, который используют компании, занимающиеся добычей полезных ископаемых, нефти и газа. Из расчета убирают расходы на геологоразведку, чтобы понять, насколько выгодным остается уже действующий бизнес без учета затрат на поиск новых месторождений.

Эти модификации не заменяют классическую EBITDA, а лишь уточняют ее под конкретные условия компании и помогают точнее оценить эффективность работы.

Показатели и мультипликаторы на основе EBITDA

EBITDA лежит в основе многих финансовых коэффициентов. Эти метрики помогают понять, насколько эффективно компания работает, управляет расходами и справляется с долговой нагрузкой.

К основным относят:

• рентабельность по EBITDA (EBITDA Margin);

• Debt/EBITDA;

• EV/EBITDA и P/EBITDA.

Рентабельность по EBITDA (EBITDA Margin)

Рентабельность по EBITDA показывает, какую часть выручки компания превращает в прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. По сути, это отношение EBITDA к выручке, выраженное в процентах:

EBITDA Margin = (EBITDA ÷ Выручка) × 100%

Этот показатель помогает оценить, насколько эффективно предприятие управляет своими расходами и как много денег остается после покрытия основных затрат.

Например, если компания заработала 200 млн рублей по EBITDA при выручке 1 млрд рублей, рентабельность составит 20%. Это значит, что на каждый рубль дохода приходится 20 копеек операционной прибыли.

EBITDA Margin часто сравнивают между компаниями одной отрасли — так проще понять, кто работает эффективнее и чья бизнес-модель более устойчива даже при изменениях на рынке и в экономике.

Debt/EBITDA — коэффициент долговой нагрузки

Коэффициент Debt/EBITDA показывает, сколько лет компании теоретически понадобится, чтобы погасить все долги за счет текущего дохода. Он помогает оценить устойчивость бизнеса и понять, насколько безопасно компания управляет своими займами и расходами. Чем выше показатель, тем больше долговая нагрузка и риски для инвесторов. Низкое значение, наоборот, говорит о стабильных финансах и сбалансированном управлении.

Например, завод по производству мебели зарабатывает 200 миллионов рублей по формуле EBITDA. При этом у этого же завода значится долг — 600 миллионов. Чтобы рассчитать коэффициент, нужно разделить сумму долга на значение EBITDA: 600 ÷ 200 = 3. Это значит, что, если доход не уменьшится, компания теоретически сможет погасить долги за три года.

В среднем нормальным считается диапазон от 2 до 3. Если коэффициент выше 5, это сигнал, что компания может испытывать сложности с выплатами по кредитам. Но при оценке важно учитывать отрасль: для капиталоемких бизнесов, где много активов и долгосрочных инвестиций, показатель, естественно, выше.

EV/EBITDA и P/EBITDA

Эти показатели помогают понять, насколько дорого оценивается бизнес по сравнению с тем, сколько он зарабатывает. Оба основаны на EBITDA, но измеряют стоимость компании с разных сторон. Расшифровка достаточно простая:

EV/EBITDA (Enterprise Value / EBITDA) используют, чтобы понять, насколько дорого оценивается предприятие по сравнению со своей прибылью.

Сначала определяют EV (Enterprise Value) — стоимость компании с учетом ее долгов и свободных денег. Это сумма, которую инвесторы фактически заплатили бы, если бы покупали бизнес целиком. Посчитать просто: 

EV = рыночная капитализация + долги – денежные средства

Затем полученную стоимость делят на EBITDA — прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации. Так оценивают, за сколько лет операционная прибыль может «окупить» текущую рыночную оценку компании.

Чем меньше значение EV/EBITDA, тем доступнее компания по отношению к своей прибыли. Если коэффициент высокий, значит, бизнес оценивают дороже и ждут от него большего роста.

P/EBITDA (Price / EBITDA) помогает увидеть, сколько инвесторы готовы платить, за каждый рубль прибыли компании. Если EV/EBITDA учитывает долги и деньги на счетах, то P/EBITDA показывает только отношение рыночной стоимости акций к прибыли.

Чтобы рассчитать P/EBITDA, нужно использовать рыночную капитализацию — цену одной акции, умноженную на их количество в обращении. Полученную сумму нужно разделить на EBITDA. Так мы поймем, сколько инвесторы фактически платят за каждый рубль прибыли до вычета налогов и процентов.

Чем ниже значение, тем доступнее компания по отношению к своей прибыли. Рост значения обычно указывает на более высокие ожидания рынка.

Сравнение EBITDA с EBIT и операционной прибылью

EBITDA, EBIT и операционная прибыль похожи по смыслу — все три показывают, сколько предприятие зарабатывает на своей деятельности. Разница только в том, какие доходы и расходы учитываются при расчете.

1. EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

2. EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов, но уже после амортизации.

3. Операционная прибыль — результат основной деятельности за вычетом операционных расходов.

EBITDA удобна, когда нужно посчитать, сколько бизнес зарабатывает «в чистом виде» — без влияния кредитов, налоговой системы или переоценки активов.

EBIT позволяет оценить эффективность предприятия и включает в себя все доходы и сопутствующие расходы. Операционная прибыль показывает чистую прибыль за вычетом всех сопутствующих расходов по основной деятельности компании. 

Например, основной вид деятельности логистической компании — доставка грузов. Но, кроме этого, у нее есть парк грузовых машин, которые она обновляет раз в три года. Так компания избавляется от старой техники и приобретает новую.

Для расчетов возьмем показатели нашей компании за 2024 год: 

• 400 млн рублей — выручка компании за счет грузоперевозок;

• 200 млн рублей — себестоимость грузоперевозок, которая включает зарплаты на водителей, механиков и топливо;

• 50 млн рублей — коммерческие и административные затраты (зарплаты офисных сотрудников и аренда помещения);

• 27 млн рублей — налог на прибыль;

• 20 млн рублей — амортизация;

• 25 млн рублей — проценты за лизинг;

• 40 млн рублей — единоразовый доход от продажи автомобилей;

• 10 млн рублей — единоразовый расход на ремонт базы.

Для расчета операционной прибыли мы не будем учитывать доходы от продажи техники и не будем учитывать расходы на ремонт здания. Исходя из этих показателей мы можем рассчитать все три показателя и увидеть разницу.

Операционная прибыль = Выручка – Себестоимость – Коммерческие расходы – Амортизация

400 – 200 – 50 – 20 = 130 млн ₽

EBIT = Операционная прибыль + Прочие доходы – Прочие расходы

130 + 40 – 10 = 160 млн ₽

EBITDA = EBIT + Амортизация

160 + 20 = 180 млн ₽

EBIT и операционная прибыль дают более точную картину текущих расходов и помогают оценить эффективность управления.

Плюсы и минусы использования EBITDA

Преимущества	Недостатки
Помогает оценить, сколько компания зарабатывает на своей основной деятельности, не отвлекаясь на налоги и кредиты.	Не показывает, сколько денег остается у компании после всех выплат и инвестиций.
Упрощает сравнение компаний с разной структурой капитала и налоговой системой.	Не учитывает капитальные затраты и необходимость обновлять активы.
Дает возможность быстро посчитать операционную эффективность бизнеса.	Может завышать доход, если у компании много долгов или высокие расходы на проценты.
Используется многими инвесторами и аналитиками для оценки и прогнозов без сложных корректировок.	Не отражает качество управления, долговую нагрузку и состояние финансовых потоков.

EBITDA — удобный инструмент для анализа, но его нужно рассматривать вместе с другими способами оценки бизнеса для объективности.

Главное, что нужно запомнить об EBITDA

EBITDA помогает понять, сколько компания зарабатывает на своей основной деятельности и насколько эффективно управляет расходами. Чтобы использовать EBITDA правильно, важно помнить:

• делайте расчеты на основе достоверной отчетности (по МСФО или РСБУ);

• не сравнивайте компании из разных отраслей напрямую — у них разная структура активов и капитальных затрат;

• анализируйте EBITDA вместе с другими метриками — рентабельностью, долговой нагрузкой и денежными потоками.

Для инвестора понимание EBITDA — это способ трезво оценивать бизнес и принимать более обоснованные решения. Зная, как рассчитывается и что отражает этот показатель, легче отличить устойчивую компанию от переоцененной.

Если вы уже выбрали любимые компании на рынке и посчитали их EBITDA, то самое время начать инвестировать. С «Цифра брокер» сделать это очень просто — на сайте можно открыть брокерский счет для инвестиций и начать свой путь к накоплению активов.