Финансовые рынки предлагают инвесторам много инвестиционных инструментов — от традиционных акций и облигаций до синтетических производных инструментов, а также популярных в последние годы криптовалют и цифровых финансовых активов. Акции и облигации заслуживают более подробного рассмотрения, так как формируют основы биржевой индустрии, играют основную роль в создании капитала. Давайте подробнее узнаем, чем отличаются акции от облигаций и как они помогают заработать на бирже.
Что такое акции и облигации
Все инвестиционные инструменты делятся в основном на три категории:
- долевые ценные бумаги, подтверждающие право долевой собственности в капитале компании;
- долговые ценные бумаги, подтверждающие право требования возмещения по ним к определенному сроку, а также держатели получают процентные выплаты в течение всего срока владения бумагами;
- производные инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсные и форвардные контракты, и другие.
Акции и облигации относятся к первым двум категориям.
Акции
Акции относятся к широкой группе долевых инструментов, не обязательно обращающихся на публичном рынке. К таким долевым инструментам относятся доли в капитале акционерного общества (АО), общества с ограниченной ответственностью (ООО), паи инвестиционных фондов. Другими словами, к акциям относятся все инструменты, подтверждающие право долевой собственности в организации и дающие их владельцам право претендовать на пропорциональную долю в прибыли организации.
Акция — это долевая ценная бумага, которая дает право владельцу на долю в акционерном капитале компании. Условно говоря, владея акциями, инвестор участвует в бизнесе этой компании наравне с основными акционерами и может претендовать на прибыль, пропорционально участию в капитале.
Основными акционерами обычно считают тех, в собственности которых 5% акций и более. Контролирующим пакетом считается 51%. Но некоторые вопросы управления компанией требуют утверждения 2/3 участников общего собрания. Поэтому 2/3 голосов является блокирующей долей в компании. Если уставом не определено иное, то акционер, в собственности которого большинство голосов (50% плюс один голос или более), определяет состав совета директоров компании для ее управления.
Для инвестора владение акциями дает возможность заработать. Покупая за небольшие суммы акции публичных компаний, инвестор может извлечь значительную прибыль от благоприятных тенденций в той отрасли, на которую ориентируется бизнес-модель компании-эмитента. Другими словами, обычный человек вряд ли может организовать бизнес в нефтяной или банковской отраслях, или в сфере высоких технологий. Но, рассчитывая на рост в отрасли, инвестор может купить акции публичных компаний из этой сферы. Если бизнес-модель оправдает себя и принесет прибыль, то акции вырастут в цене вслед за повышением стоимости самой компании.
Компания может (хотя и не обязана) направить всю или часть прибыли на выплату дивидендов акционерам. Размер дивидендов в общих случаях определяется советом директоров и выносится на утверждение общему собранию акционеров. Собрание акционеров утверждает решение большинством голосов (более 50%), если уставом не определено иное.
Публичные компании обычно выплачивают дивиденды ежегодно по результатам за предыдущий хозяйственный год. Но иногда компании выплачивают промежуточные дивиденды по результатам работы за шесть месяцев в отчетном периоде — полугодовые дивиденды или даже квартальные.
В контексте дивидендов необходимо сказать, что акции бывают обыкновенные и привилегированные.
- Обыкновенные акции дают их владельцам голосующее право, но не гарантируют получение дивидендов.
- Владельцы привилегированных акций лишены права голосования, зато им полагается определенный уставом общества гарантированный размер дивидендов (обычно фиксированный от прибыли компании). Если компания нарушит обязательство по выплате дивидендов владельцам привилегированных акций, то они наделяются правом голосовать. А также владельцы привилегированных акций имеют право на первоочередное удовлетворение требований перед обычными акционерами в случае банкротства компании.
Как инвесторы зарабатывают на акциях
Чтобы определить акцию, которая с течением времени может вырасти в цене, нужно хорошо разбираться в бизнес-модели компании и перспективах отрасли, знать, на какой стадии делового цикла сейчас находится бизнес.
Компании бывают растущие и зрелые в зависимости от стадии делового цикла.
- К зрелым относятся те компании, которые в своём развитии достигли стадии, когда больше не нужны инвестиции в развитие, и вся (или большая часть) прибыли направляется на выплату дивидендов акционерам. Тогда доход инвесторов формируется за счёт дивидендных выплат.
- Акции растущих компаний позволяют инвесторам получать доход по-другому. Эти компании обычно выплачивают минимальные дивиденды акционерам или не платят вовсе, а всю прибыль направляют на развитие бизнеса и захват рыночной доли. А доход инвесторов возникает от увеличения стоимости бизнеса и повышения котировок акций компании. Обычно к таким фирмам относятся представители технологической отрасли, которая сейчас активно растет, и где молодые компании только занимают свою рыночную долю.
Облигации
Облигации (бонды) — это долговые финансовые инструменты. В отличие от акций они не наделяют владельцев правами на долю в компании. Однако облигации дают право на погашение долговых обязательств в установленные сроки и на определенных заранее условиях. А также право получать процентный доход в течение всего срока обращения бонда.
Эмитентами облигаций выступает правительство, муниципальные органы власти и коммерческие организации. Они выпускают облигации, чтобы привлекать средства и в качестве дополнительного инструмента фондирования, альтернативного банковскому кредитованию. Правительственные облигации считаются наименее рискованными для инвесторов, а корпоративные — наиболее рискованными.
Приобретая облигации, инвестор кредитует эмитента, давая деньги в долг. Понятные условия и возможность заранее оценить потенциальный доход отличает облигации от акций и дает преимущества для инвестора. Другой плюс облигаций — их более низкий уровень риска по сравнению с акциями для инвесторов: при банкротстве компании владельцы облигаций первыми претендуют на погашение задолженности.
Облигации, как и кредит, могут обеспечиваться залогом или поручительством, и тогда они относятся к категории обеспеченных. В противном случае выпускаются необеспеченные облигации, которые, очевидно, более рискованны для инвесторов.
Отдельная категория — субординированные облигации, относящиеся к необеспеченным. Требования по ним в случае дефолта эмитента удовлетворяются только после погашения обязательств перед основными кредиторами, что ставит такие облигации по степени риска в один ряд с акциями. Эмитентами субординированных облигаций выступают обычно банки.
Еще один вид — конвертируемые облигации, которые могут конвертироваться в акции на определённых условиях, например, при невыполнении эмитентом обязательств.
Различают облигации также по срокам погашения: краткосрочные (1–2 года), среднесрочные (3–5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). Обычно инвестору по истечении срока обращения облигации выплачивается полная ее стоимость по номиналу. Исключение — амортизационные облигации, которые могут погашаться частями в течение всего срока обращения.
Как инвесторы зарабатывают на облигациях
Облигации различаются на купонные и дисконтные по типу дохода у инвестора.
По дисконтным облигациям эмитент не выплачивает процентные платежи инвестору в течение всего срока обращения облигации, а доход инвестора возникает от разницы между ценой покупки и номиналом облигации при погашении. То есть дисконтные облигации размещаются по цене ниже их номинальной стоимости.
По купонным облигациям эмитент выплачивает проценты (купонные платежи) одноразово (редко) или на регулярной основе в течение всего срока до погашения облигации. Купон определяется заранее и может быть фиксированным или плавающим (привязанным к общему уровню процентных ставок или инфляции). В этом случае доход инвестора возникает от разницы между номиналом и ценой покупки (если облигация была куплена по цене ниже номинала) и полученными купонными платежами за период владения. В любом случае доход инвестора тем больше, чем меньше он заплатил при покупке бонда.
Например, на российском фондовом рынке облигации федерального займа (ОФЗ) обычно предлагают купонную доходность до 14–15% годовых. Выпуск ОФЗ-26242 с погашением в августе 2029 года можно приобрести по цене 85,45% от номинала (то есть за 854.5 рублей по курсу на 06.11.2025 при номинале 1 тыс. р.). Годовой купон составляет 89.76 р. и выплачивается равными долями два раза в год по 44.88 р. Купивший эту облигацию инвестор, получит при погашении разницу между номиналом и рыночной ценой покупки в размере 145.5 рублей (1000 р. минус 854.5 р.) и купонные платежи за 4 года в сумме 359.04 р. (89,76 * 4). В общей сложности доход инвестора на одну облигацию составит 504,54 р., что соответствует доходности более 50% за четыре года или 14.5% в год.
Отличия эмитентов акций и облигаций
Эмитенты акций отличаются по степени надежности. То есть эмитентами могут быть коммерческие организации и/или крупные корпорации. Государственные компании (имеющие существенную долю государства в акционерном капитале) тоже бывают публичными, поэтому их акции могут обращаться на фондовом рынке. Но даже государственные корпорации не могут на сто процентов дать гарантии и нивелировать коммерческие риски для акционеров, хотя рейтинги надежности компаний с госучастием часто приближены к суверенным.
В отличие от акций, эмитентами облигаций, кроме коммерческих организаций, также может быть правительство, министерство финансов, центральный банк и муниципальные органы власти. Когда эмитентом выступают федеральные органы власти, исполнение обязательств перед инвесторами обеспечено государственным бюджетом. Таким образом, риски для инвесторов сводятся к минимуму.
Кроме того, в случае с облигациями у инвесторов возникает выбор из эмитентов с разным риск-профилем, от высокорискованных корпоративных облигаций до максимально надежных государственных бондов.
В чем разница между акциями и облигациями
Основное отличие акций и облигаций в том, что они относятся к разным типам ценных бумаг. Акция подтверждает право ее владельца на долю в компании, позволяет участвовать в управлении предприятием. Облигация не дает такого права, но позволяет получать фиксированный процентный доход.
Кроме того, владельцы облигаций в большей степени защищены по сравнению с держателями акций в случае банкротства компании, так как могут требовать первоочередного возмещения задолженности.
Другие принципиальные различия между акциями и облигациями отражены в таблице.
|
Параметр |
Акция |
Облигация |
|
Эмитент |
Акционерное общество |
Государственные органы, финансовые организации, коммерческие компании |
|
Инвестор |
Долевой собственник |
Кредитор |
|
Период обращения |
Не ограничен |
Ограничен в общих случаях |
|
Тип дохода |
Негарантированный прирост капитала, дивиденды, которые зависят от экономических результатов |
Гарантированный процентный доход |
|
Степень риска |
Повышенный риск |
Пониженный риск в общих случаях |
|
Доходность |
Высокая, практически неограниченная, зависит от экономических результатов |
Сравнительно невысокая |
|
Ценообразование |
Зависит от экономических результатов при прочих равных |
Зависит от общего уровня процентных ставок при прочих равных |
Что выгоднее для инвестирования — акции или облигации
Точного ответа на этот вопрос, наверное, не существует. Выбор всегда зависит от инвестиционного горизонта, риск-профиля инвестора и тех целей, которые он ставит перед собой.
На одной стороне могут находиться корпоративные инвесторы, которые занимаются управлением ликвидностью. Им важно обеспечить сохранность средств в краткосрочной перспективе, а доходность играет второстепенную роль. Очевидный выбор для них — краткосрочные государственные облигации.
Корпоративные и государственные облигации со средним и длинным сроками погашения подойдут для частных инвесторов, заинтересованных в сохранности денег и/или накоплении сбережений и получении процентного дохода в средне- и долгосрочной перспективе.
На другой стороне находятся долгосрочные инвесторы с высокой толерантностью к рискам, которые ставят целью долгосрочный прирост финансов. Для достижения этой цели акции выглядят предпочтительнее облигаций.
Между тем делать выбор между облигациями и акциями необязательно. Некоторые инвесторы, которые, например, стремятся накопить на пенсию, придерживаются простого подхода — инвестируют одновременно в акции и облигации в определенных пропорциях.
В этом случае доля акций в портфеле определяется, исходя из количества лет до выхода на пенсию. Например, при наступлении пенсионного возраста в 65 лет 30-летним инвесторам следует держать 35% портфеля в акциях, а 65% в облигациях и других ликвидных инструментах фиксированного дохода, и пересматривать доли по мере взросления. Это пример сбалансированного подхода к формированию инвестиционного портфеля из акций и облигаций.
Сбалансированные инвестиционные портфели сочетают акции нескольких эмитентов и облигации с разными сроками погашения. Разумная комбинация позволяет сократить инвестиционные риски до приемлемых уровней, получить необходимую дюрацию портфеля и добиться эффективной доходности на определенном инвестиционном горизонте.
Различия в стратегии инвестирования
Любая стратегия инвестирования вне зависимости от финансового инструмента, будь то вложения в акции, облигации, производные инструменты или даже банковские вклады, должна быть направлена на получение максимально высокой доходности в сочетании с минимизацией рисков.
Для держателей облигаций ключевой риск, влияющий на ценообразование, возникает от изменения общего уровня процентных ставок. В этом контексте инвестору, если он ожидает повышения процентных ставок в обозримой перспективе, стоит выбирать облигации с низкой дюрацией (времени до полного возврата инвестиций с учётом всех купонных выплат). И, наоборот, в условиях непрерывного понижения процентных ставок выгодно инвестировать в облигации с высокой дюрацией.
К одной из популярных стратегий на рынке акций можно отнести способ пассивного инвестирования, когда инвестор покупает акции на регулярной основе, копируя структуру выбранного фондового индекса. Такой подход имеет несколько преимуществ:
- сокращает затраты на управление, так как не требует времени на анализ, расходов на аналитику экспертов и услуг управляющих портфелем;
- автоматически позволяет диверсифицировать портфель (снизить риск инвестиций в акции отдельно взятого эмитента);
- добиться сопоставимой рыночной доходности или даже превысить ее, если реинвестировать дивиденды и купонные выплаты.
Чтобы начать покупать или продавать акции и облигации на бирже, первый шаг — открыть брокерский счет или ИИС в инвестиционной компании «Цифра брокер». Начните уже сегодня формировать свой портфель ценных бумаг на пути к личным финансовым целям!
