Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду 30 апреля 2025 года Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на 88,1 млрд руб. по номиналу. На аукционах спрос был ниже, чем на предыдущей неделе, а цена немного отличалась от рыночной. Результаты аукциона оказались немного хуже, чем неделей ранее, что может объясняться как результатами заседания Банка России на предыдущей неделе, так и ограниченностью предложения одного из выпусков.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26235 с погашением в марте 2031 года. Всего было размещено бумаг на 26,8 млрд руб., спрос составил 39 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 63,91%, средневзвешенная — 63,9976% от номинала, что предполагает доходности в размере 16,09% и 16,06% годовых соответственно. Всего было удовлетворена 121 заявка. Премия к вторичному рынку составила 5 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 17,4 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26246 с погашением в марте 2036 года. Всего было размещено бумаг на 54,2 млрд руб. по номиналу, а также 7,1 млрд руб. на ДРПА, спрос составил 133,9 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 81,673%, средневзвешенная — 81,7371% от номинала, что предполагает доходности в размере 16,14% и 16,13% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 413 заявок. Коэффициент Bid to Cover составил 2,2x. Премия к вторичному рынку составила 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 50,9 млрд руб.
План заимствований Минфина на II квартал 2025 года составляет 1,3 трлн руб. по номиналу. На текущий момент Минфин разместил бумаг на 343 млрд руб., для выполнения квартального плана на следующих аукционах ведомству необходимо размещать бумаг минимум на 120 млрд руб. С начала года Минфин разместил ОФЗ на 1745,4 млрд руб.
По данным Минфина, на конец I квартала 2025 года объем выпушенных ОФЗ составлял 24,130 трлн руб. по номиналу. Сумма процентных платежей по этим ОФЗ за I квартал 2025 год составила 0,71 трлн руб. и соответствовала примерно 6,33% расходов бюджета в I квартале 2025 года.
Наше мнение. По нашему мнению, сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения десять и более лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238.
