Рынок накануне. Российский рынок акций в среду снизился в рамках коррекции. По итогам основных торгов индекс МосБиржи снизился на 0,49% до 2809,58 пункта. Индекс государственных облигаций RGBI, отражающий динамику в сегменте суверенного долга, отступил на 0,09%.
Официальный курс доллара США на 22 мая установлен на уровне 79,75 руб., впервые за два года опустившись ниже 80 руб. за один доллар. Банк России отмечает, что эффект укрепления рубля пока не полностью отразился в ценах и будет действовать еще несколько месяцев. Укрепление рубля на 10% может замедлить инфляцию примерно на 0,5 процентного пункта. Сильный рубль принимается во внимание при принятии решений по ставке в контексте динамики потребительских цен. Тем временем инфляция продолжает замедляться: годовая инфляция в России на 19 мая снизилась до 9,9% с 10,0% неделей ранее. Недельный показатель также остается на низких значениях, с 13 по 19 мая 2025 года темпы роста индекса потребительских цен составили 0,07% по сравнению с 0,06% на неделе с 6 по 12 мая.
Новости, ожидания и торговые идеи. МТС (MTSS 216,05 руб., -1,75%) раскрыла результаты по МСФО за I квартал 2025 года. Выручка выросла на 8,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года и достигла 175,5 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 87,6% до 4,9 млрд рублей, хотя и за счет эффекта высокой базы I квартала 2024 года. Чистый долг составил 456,4 млрд рублей. Коэффициент «Чистый долг»/OIBDA составил 1,8х против 1,9х годом раннее. Несмотря на то, что повышенные процентные расходы продолжают оказывать давление на финансовые показатели МТС, а свободный денежный поток остается отрицательным, совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 35 руб. на акцию, в рамках дивидендной политики компании.
Московская биржа (MOEX 192,86 руб., -1,85%) опубликовала результаты по МСФО за I квартал 2025 года. Чистая прибыль снизилась на 33% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составила 12,9 млрд руб. Чистые процентные доходы сократились на 48% до 10,1 млрд руб. Комиссионные доходы, наоборот, выросли на 27% и достигли 18,5 млрд рублей, а их доля в структуре операционных доходов превысила 60%, за счет роста объема торгов на всех рынках кроме валютного. Это свидетельствует, что период сверхприбылей от процентного дохода остается позади, и постепенно комиссионные доходы возвращают статус основного источника дохода компании. Операционные расходы выросли на 32%, в следствие чего скорректированная EBITDA снизилась на 31,5%, до 17,5 млрд руб. В целом снижение показателей менеджментом ожидалось. Мы оцениваем форвардный мультипликатор P/E на уровне 8х и не находим высокого потенциала для роста котировок акций компании в этом году.
В среду несколько компаний объявили о том, что не будут выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. В их число вошли Эн+, «Промомед», ПИК, ЦИАН. Кроме того, правительство России анонсировало директиву совета директоров Совкомфлота, предусматривающую отказ от выплаты дивидендов за 2024 год. Самое ожидаемое решение совета директоров Газпрома по дивидендам в среду пока не было озвучено.
