Рынок накануне. Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,35% и превысил 2400 п. на фоне позитивной динамики на сырьевых рынках и ожиданий замедления недельной инфляции. Рубль ослаб к юаню на 0,58%. Фьючерс на нефть марки Brent вырос на 1,75%, после публикации данных об изменении запасов топлива в США за прошлую неделю.
Тем не менее крупные игроки на рынке нефти увеличивают поставки. Экспорт нефти из Саудовской Аравии в октябре вырос до самого высокого уровня за четыре месяца. Отгрузки нефти крупнейшего в мире экспортера в октябре увеличились на 0,174 млн б/с до 5,925 млн с 5,751 млн б/с в сентябре.
Несмотря на все вводимые ограничения, поставки российского СПГ в Европу продолжаются. Газпром впервые отправил партию сжиженного природного газа с СПГ-терминала «Портовая» в Италию. Греция после шестимесячного перерыва возобновила закупки российского СПГ, оплатив 27,3 миллиона евро. Поставки топлива по трубопроводу выросли в годовом выражении в 2,3 раза и составили 149,6 миллиона евро. Вопреки снижению котировок и всевозможным санкциям, две основные российские газовые компании, НОВАТЭК и Газпром, продолжают увеличивать объём продаж и поставлять свою продукцию на европейский рынок.
Росстат опубликовал недельные данные по индексу потребительских цен, из которых следует, что на неделе с 10 по 16 декабря инфляция составила 0,35% по сравнению с 0,48% неделей ранее. В годовом выражении инфляция ускорилась до 9,50% с 9,32% на 9 декабря. Инфляционные ожидания населения России в декабре выросли до 13,9% с 13,4% в ноябре. В декабре начало замедляться потребительское кредитование, при этом корпоративное также понемногу идет на спад. Замедление кредитования – одна из основных целей Банка России, поэтому мы ожидаем, что в пятницу ключевая ставка останется на прежнем уровне или будет повышена на 1 п. п. Тем не менее со времени предыдущего заседания появился еще один проинфляционный фактор в виде ослабления рубля, которое провоцирует рост потребительских цен на импортные товары.
Новости, ожидания и торговые идеи. Операционные результаты группы Т-технологии (T 2260,2 руб., +1,75%) за 11 месяцев 2024 года отражают рост количества клиентов экосистемы Т до 46,9 млн, на 19% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Суммарный размер кредитного портфеля Т-Банка и Росбанка на конец ноября снизился на 1,2% по сравнению с октябрем и составил 2,7 трлн руб. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и считаем акции Т-технологии недооценёнными. После объединения компании удается поддерживать рентабельность капитала выше 30%, в то время как менеджмент проделал большую работу по оптимизации расходов: количество отделений сократилось на 70% за полгода, количество сотрудников на 35% с марта по октябрь. Сейчас компания оценена в 1,2 капитала, что немного для нео-банка, а форвардный P/E на 2025 год составляет 3,9х. Целевая цена на конец 2025 года – 3650 руб.
