Рынок накануне. Российский рынок акций в четверг умеренно просел. Индекс МосБиржи снизился на 0,29% до 2783,81 п., а индекс РТС показал символический рост, прибавив 0,01% до 1117,38 п. В сегменте суверенного долга наблюдалась позитивная динамика: индекс государственных облигаций RGBITR вырос на 0,73%, а индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS прибавил 0,01%.
Российский рубль укрепился по отношению к основным валютам. Курс доллара США снизился на 0,22%, составив 78,72 руб. за один доллар, евро подешевел на 0,60% до 89,96 руб., а китайский юань – на 0,23% до 10,86 руб. Официальные курсы на 20 июня были установлены на уровнях 78,4839 рубля за доллар, 89,8380 рубля за евро и 10,8605 рубля за юань. Поддержку рынку могло оказать повышение нефтяных котировок, нефть Brent подорожала до 77,99 доллара за баррель.
Новости, ожидания и торговые идеи. Основное внимание инвесторов приковано к Петербургскому международному экономическому форуму (ПМЭФ-2025), где были озвучены ключевые заявления, формирующие экономический ландшафт. Обсуждение денежно-кредитной политики и курса рубля было одним из центральных на форуме. Отмечалось, что текущее укрепление рубля не отражает показатели торгового баланса, но является следствием жесткой денежно-кредитной политики. Вице-премьер заявил, что власти и Банк России не регулируют валютный курс, который остается плавающим, и ожидается его выравнивание в сторону прогнозных значений по мере смягчения денежно-кредитных условий. Для экспортеров сильный рубль не является комфортным. Высказывалось мнение, что оптимальным для экспортеров и импортеров был бы курс на уровне 100 руб. за один доллар США. Глава одного из крупнейших банков также подчеркнул, что текущий уровень укрепления рубля «вреден» для экономики и его нужно «отруливать» к более фундаментальным значениям в районе 90-100 рублей за доллар, назвав в числе причин укрепления рубля действующее требование о продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами.
Что касается ключевой ставки, то ее длительное удержание на высоком уровне привело к тому, что многие компании находятся под угрозой дефолтов, хотя массовых банкротств не ожидается. Снижение ставки регулятором на 1 п. п. до 20% дает некоторую экономию для бюджета и корпораций. Однако бизнес считает, что общая ситуация остается тревожной. Глава Банка России подтвердила, что регулятор будет снижать ключевую ставку по мере замедления инфляции. В банковском секторе ожидается, что прибыль по итогам 2025 года окажется ниже рекордных показателей прошлого года, но сигналов кризиса в отрасли не наблюдается.
Из корпоративных новостей внимания заслуживают результаты SPO «Озон Фармацевтика». Цена размещения составила 42 руб. за одну акцию. В результате размещения компания привлекла 2,8 млрд руб., а доля акций в свободном обращении увеличилась на 6 п. п. На розничных инвесторов пришлось около 37% в общем объеме размещения.
В целом, несмотря на некоторые вызовы, связанные с жесткой денежно-кредитной политикой и крепким рублем, наблюдается адаптация экономики и бизнеса к текущим условиям. Сегодня на ПМЭФ ожидается выступление президента России. Рынок, скорее всего, будет реагировать на его выступление положительно. Также оптимизма инвесторам добавляют высокие цены на нефть.
