Рынок накануне. Индекс МосБиржи во вторник прибавил 0,74%, достигнув отметки 2495,09 пункта, в то время как индекс РТС незначительно просел, на 0,31% до 984,76 пункта. Индекс государственных облигаций RGBITR вырос на 0,49%, а индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS прибавил символические 0,02%.
.png)
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Российский фондовый рынок во вторник продемонстрировал умеренный рост, в рамках восстановления после недавних потерь, хотя динамика была сдержанной на фоне снижения нефтяных котировок. Санкции против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа спровоцировали виток роста цен на «черное золото» в связи с опасениями потенциального дефицита предложения из-за сокращений поставок российской нефти. Тем не менее опасения оказались преждевременными, поскольку суммарный экспортный поток от обеих компаний на уровне 3-3,5 млн б/с смогут компенсировать другие игроки, не говоря о том, что ограничения могут оказаться не столь катастрофичными за счет накопленного опыта деятельности российских компаний в условиях санкций. Мы полагаем, что фактически в перспективе нескольких месяцев российский экспорт нефти может сократиться на 500 тыс. б/с, что не окажет значительного влияния на мировой рынок нефти и не помешает снижению котировок «черного золота».
.png)
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Новости, ожидания и торговые идеи. «Сбербанк» (SBER 289,46 руб., +2,22%) опубликовал сильные результаты по МСФО за III квартал 2025 года, которые превзошли наши ожидания. Чистые процентные доходы увеличились на 17,3% по сравнению с 2024 годом и составили 893,6 млрд руб., чистые комиссионные доходы снизились на 0,8% до 216,5 млрд руб. на фоне высокой базы прошлого года. Чистая прибыль повысилась на 9% до 448,3 млрд руб. при рентабельности капитала в 23,7% по сравнению с целью менеджмента свыше 22%. Операционные расходы выросли на 12,5% до 308,6 млрд руб., а отношение операционных расходов к доходам составило 28,7% по сравнению с целью менеджмента на уровне 30-32%. Сильные результаты позволили менеджменту повысить некоторые цели на весь 2025 год: прогноз по процентной марже был увеличен до более чем 5,9% с 5,8% ранее, а прогноз по росту розничных кредитов был улучшен до 2-4% по сравнению с ранее ожидавшейся нулевой динамикой. Отчетность подтверждает сильную позицию лидера российского банковского сектора и наш положительный взгляд на бумаги компании с учетом ожидаемых дивидендов на уровне 37 руб. на акцию по итогам 2025 года. Наша целевая цена по акциям «Сбербанка» составляет 361,2 руб., что предполагает потенциал роста на 25% от текущих уровней.
Совет директоров «Газпрома» (GAZP 116,43 руб., +1,1%) утвердил новую редакцию инвестиционной программы и бюджета на 2025 год, увеличив инвестпрограмму на 91,7 млрд руб. до 1,615 трлн руб. Компания ожидает поступлений от продажи газа по итогам года на уровне 4,9 трлн руб., что на 4,4% выше плана, а показатель EBITDA прогнозируется на уровне 2,9 трлн руб. Газовый гигант также активно развивает мощности по сжижению природного газа в России и отмечает растущий спрос на малотоннажный СПГ на внутреннем рынке. Финансовое положение Газпрома заметно стабилизировалось, тем не менее рост капитальных затрат продолжит оказывать давление на денежные потоки и ограничивать возможности компании одновременно инвестировать в развитие и выплачивать в дивиденды.
