Рынок накануне. Российский рынок акций во вторник продемонстрировал попытку восстановления на фоне сильной технической перепроданности в предыдущие дни. Индекс МосБиржи вырос на 1,37% до 2736,75 п., индекс РТС – на 1,42% до 1082,85 п. Индекс государственных облигаций RGBI, отражающий динамику в сегменте суверенного долга, практически не изменился, снизившись на 0,02%.
Банк России в бюллетене «О чем говорят тренды» отметил, что снижение цен на нефть с начала 2025 года пока не полностью отразилось в стоимости российского нефтяного экспорта и поступлениях валютной выручки. Однако предложение валюты на рынке увеличивается благодаря действию бюджетного правила, компенсирующего недополученные нефтегазовые доходы из Фонда национального благосостояния. Помимо этого, экспортеры в значительных объемах продают валютную выручку, поскольку высокие ставки по депозитам стимулируют компании переводить в рубли свободную ликвидность для получения дополнительных процентных доходов или финансирования своих текущих расходов. С другой стороны, высокие ставки охлаждают потребительское кредитование и потребление товаров длительного пользования, что снижает спрос на валюту с стороны импортеров. Вследствие избыточного предложения валюты на рынке рубль сохраняет устойчивость, но маловероятно, что такая тенденция сохранится надолго. Мы по-прежнему ожидаем валютный курс вблизи 107 руб. за один доллар США к концу 2025 года.
Новости, ожидания и торговые идеи. «Т-Технологии» (T 3107,2 руб., +2,28%) и «Интеррос» через свое совместное предприятие «Каталитик пипл» объявили о приобретении 9,95% акций «Яндекса» (YDEX 3992,5 руб., +1,93%). Эта инвестиция рассматривается как стратегическая, направленная на развитие инновационных направлений, включая образовательные проекты, научные исследования и решения в области безопасности. Стоимость приобретения, по заявлениям компаний, оказалась ниже текущей рыночной.
«Ростелеком» (RTKM 55,34 руб., +4,83%) сообщил о завершении технических процедур в рамках подготовки к IPO своих дочерних компаний «РТК-ЦОД» и «Солар». Однако выход на биржу, как отмечают представители компании, возможен только при снижении ключевой ставки до 10%, что представляется пока маловероятным в перспективе до конца 2025 года.
Аналитики Банка России отмечают заметное снижение текущих темпов роста цен в апреле-мае, связанное с укреплением рубля, снижением кредитного импульса и охлаждением совокупного спроса. Такая траектория повышает вероятность снижения ставки на заседании в июне до 19%. В то же время Банк России подчеркивает риски в отношении достижения цели по инфляции в 2026 году, что может сигнализировать о том, что на более отдаленной перспективе ставка может быть выше, чем регулятор закладывал ранее. Тем не менее рынок живет здесь и сейчас, а подтверждение устойчивости дезинфляционной тенденции последние месяцы и ожидания скорого снижения ставки могут оказать поддержку рынку акций.
