Рынок накануне. Фондовые индексы показали смешанную динамику во вторник. Индекс МосБиржи вырос на 0,45% до 2786,37 пункта, в то время как индекс РТС незначительно снизился на 0,02%, достигнув отметки 1096,54 пункта. Индекс государственных облигаций RGBITR прибавил 0,13%, отражая позитивные настроения в сегменте суверенного долга.
Геополитика остается ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения. Сообщения о возможном введении США дополнительных санкций против российского «теневого флота» танкеров, если не будет достигнуто мирного урегулирования конфликта с Украиной к пятнице, вызывали беспокойство. Эти меры могут стать первыми санкциями США против Москвы с момента возвращения Дональда Трампа в Белый дом. В то же время Индия, столкнувшись с угрозами Трампа о повышении пошлин из-за закупок российской нефти, заявила о своей решимости защищать национальные интересы и экономическую безопасность. Индия, вероятно, продолжит импорт российской нефти, т. к. это сырье имеет определенное качество, которое не могут обеспечить другие поставщики. В частности, индийская нефтеперерабатывающая компания Nayara Energy (49% принадлежит «Роснефти») уже экспортировала первую партию бензина после введения санкций ЕС.
По предварительной оценке Минфина, нефтегазовые доходы России в июле снизились на 27% по сравнению с 2024 годом, за семь месяцев года - на 18,5%, вследствие сочетания двух неблагоприятных факторов - низких цен на нефть и крепкого рубля. Вслед за снижением цен на нефть сжимаются и демпферные выплаты, до 604,3 млрд руб. за январь-июль 2025 года по сравнению с 1129,4 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Цены на нефть продолжают снижение, несмотря на опасения относительно введения вторичных санкций на российскую нефть. Основной причиной слабой динамики нефтяных котировок выступает увеличение квот со стороны ОПЕК+, что может привести к превышению предложения в условиях охлаждения экономической активности и мирового потребления энергоресурсов на фоне тарифной политики Трампа. Неблагоприятная конъюнктура на рынке нефти найдет свое отражение в финансовых результатах российских нефтяников за I полугодие, которые с начала года находятся в числе аутсайдеров на рынке акций - индекс нефти и газа упал почти на 8% по сравнению со снижением индекса МосБиржи на 1,5%. Тем не менее ожидаемое возобновление тенденции на ослабление рубля может оказать поддержку финансовым результатам нефтяных компаний во II полугодии.
Новости, ожидания и торговые идеи. «Ростелеком» (RTKM 65,28 руб., +2,58%) представил ожидаемо слабые финансовые результаты. Темпы роста выручки остаются сдержанными, чистая прибыль падает на фоне повышенных процентных расходов, долг продолжает расти, а свободный денежный поток переместился в зону отрицательных значений. Мы полагаем, что II полугодие для компании также может быть слабым, но, с учетом начала цикла снижения ключевой ставки, в перспективе 2026 года финансовое положение Ростелекома может заметно улучшиться, а экономические условия позволят провести IPO дочек РТК-ЦОД и «Солар».
На этой неделе состоится визит спецпосланника президента США Стива Уиткоффа в Россию, что создает надежды на возможное ослабление геополитической напряженности и может придать рынку акций импульс к росту и закрепления выше 2850 п. по индексу МосБиржи.
