Рынок накануне. Инвесторы не находят поводов для покупок. Индекс МосБиржи в среду снизился на 0,58%, индекс RGBI потерял 0,11%, показав снижение по итогам четвертой торговой сессии подряд с момента последнего заседания Банка России, от которого инвесторы ожидали услышать смягчения риторики, чего не произошло.
Котировки Brent с начала недели прибавляют более 2% на фоне повышенных опасений по поводу сокращения мирового предложения после угрозы США ввести тарифы в отношении стран, покупающих венесуэльскую нефть, а также более значительного снижения запасов сырой нефти в США.
По данным Росстата, индекс потребительских цен (ИПЦ) на неделе с 18 по 24 марта 2025 года повысился на 0,12% по сравнению с ростом на 0,06% на предыдущей неделе. Годовые темпы роста ИПЦ составили 10,22%, повысившись с 10,20% на предыдущей неделе. В Банке России, в свою очередь, ожидают что инфляция по итогам марта, вероятно, останется на уровне февраля или даже несколько снизится .
Новости, ожидания и торговые идеи. Результаты сети «Лента» (LENT 1430 руб., +3,66%) по МСФО за 2024 год оказались лучше наших ожиданий, учитывая рекордные показатели чистой прибыли, EBITDA и выручки в IV квартале 2024 года, в то время как рентабельность по EBITDA повысилась до 8,1% благодаря снижению административных расходов. Чистый долг снизился с 92 млрд в III квартале 2024 года до 60,8 млрд к окончанию IV квартала. Результаты отражают рекордно высокий свободный денежный поток (FCF), тогда как дивидендная политика компании от 2021 года которая предполагает выплату 100% от FCF, хотя «Лента» никогда не придерживалась этой политики. Тем не менее, если исходить из условий дивидендной политики, дивиденды могли бы составить 297,4 руб. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности 20,4% по текущим котировкам. Учитывая сильные результаты и несмотря на рост котировок акций с начала года, оценка акций сети «Лента» остается наиболее привлекательной в секторе и предполагает потенциал роста до 2021 руб. за одну акцию на горизонте 12 месяцев.
Консолидированная выручка Arenadata (DATA 145,8 руб., +0,22%) превысила 6 млрд руб., повысившись на 52% по сравнению с 2023 годом. Показатель OIBDA увеличился на 32%. Сектор технологичных компаний в аутсайдерах с начала года, индекс МосБиржи информационных технологий с начала года показывает снижение на 6,77%. Инвесторов настораживает потенциальное возвращение международных вендоров. Тем не менее Arenadata отличается устойчивостью бизнес-модели и конкурентоспособностью продукта. Более того, около 70% выручки приходится на государственные структуры и государственные компании, для которых импортозамещение в данном секторе имеет критическое значение. Ожидаем, что и в 2025 году выручка компания вырастет на 50% при сохранении рентабельности по EBITDA на уровне 41%. Принимая во внимание возможное начало цикла снижения ключевой ставки, мы пересмотрели целевой ориентир по акциям Arenadata до 204 руб. за одну акцию на горизонте 12 месяцев.
