Минфин России официально объявил о планах по дебютному размещению государственных облигаций (ОФЗ), номинированных в китайских юанях. Инвесторам будут предложены два выпуска облигаций со сроками до погашения от трех до семи лет. Приобретение и выплаты будут доступны в юанях или рублях по выбору инвестора. Выпуск таких облигаций является важным шагом для России, так как помогает диверсификации источников финансирования и служит новым источником привлечения средств для покрытия дефицита федерального бюджета. Размещение долга в валюте ключевого торгового партнера (Китая) позволяет снизить зависимость российской бюджетной системы от «недружественных» валют. Спрос на новый актив, вероятно, будет достаточно высоким: основными покупателями могут выступить российские банки, китайские банки, присутствующие в России, а также крупные частные инвесторы. Если данное размещение окажется успешным, то мы увидим новые выпуски, однако частота и объем будут зависеть от потребности бюджета в заимствовании и успеха первого размещения.
Новости, ожидания и торговые идеи. «Сбербанк» продемонстрировал уверенные результаты за январь-октябрь 2025 года, увеличив чистую прибыль по РСБУ на 6,9%, до 1,419 трлн руб. В октябре чистая прибыль составила 149,6 млрд руб., показав рост на 11,5% по сравнению с октябрем прошлого года. Рентабельность капитала за 10 месяцев составила 22,4%. Корпоративный кредитный портфель превысил 30 трлн руб., увеличившись на 10,8% с начала года, а розничный портфель вырос на 5,1%, до 18,3 трлн руб. В октябре объемы первичного ипотечного кредитования достигли рекордных 353 млрд руб., что на 25,7% больше, чем в сентябре. Банк продолжает укреплять позиции, оставаясь самым устойчивым в секторе, при этом показывая стабильный рост прибыли и кредитного портфеля в условиях высокой ключевой ставки. Акции «Сбербанк» по-прежнему оцениваются с коэффициентом Р/В на уровне 0,8, и мы сохраняем позитивный взгляд на их перспективы, подтверждая целевой ориентир на уровне 361 руб. за одну акцию «Сбербанка».
Сегодня финансовые результаты за III квартал 2025 года публикует МТС. Акции МТС традиционно многие рассматривают в качестве квазиоблигаций, и бумаги могут показать одну из самых привлекательных дивидендных доходностей по итогам года, порядка 17% по текущим котировкам. Бизнес компании остается под давлением растущих процентных расходов, свободной денежный поток отсутствует, но дивидендная политика обязывает выплачивать 35 руб. на акцию. Предпосылкой для повышения котировок акций МТС может стать вывод на IPO дочерних компаний и резкое снижение ключевой ставки. Тем не менее пока мы придерживаемся нейтрального взгляда на перспективы акций МТС.
