Рынок накануне. Инвесторы проявляют осторожность перед заседанием Банка России. В четверг индекс МосБиржи снизился на 0,21%, а индекс государственных облигаций – RGBI, отступил на 0,45%.
.png)
Российский рубль ослаб к доллару США до 85,48 руб. за один доллар, судя по фьючерсам на американскую валюту на Московской бирже. От ослабления рубля выигрывают основные экспортеры, к главным бенефициарам можно отнести «Норникель», «Полюс», «ФосАгро», АЛРОСА. Во многом ослабление рубля связано с сокращением экспорта в количественном выражении, в результате уменьшается поступление иностранной валюты в страну, тогда как спрос на нее повышается, в том числе из-за восстановления импорта, чему способствует смягчение денежно-кредитных условий.
Котировки Brent перешли к снижению в четверг на фоне нового прогноза Международного энергетического агентства (МЭА) об увеличении мировой добычи до 105,8 млн б/с в этом году и до 107,9 млн б/с в следующем, что может привести к избыточному предложению. Российский экспорт нефтепродуктов сократился в начале сентября из-за снижения поставок дизельного топлива и нафты. ОПЕК сообщила, что добыча нефти в России в августе увеличилась и на 17 тыс. б/с превысила необходимую квоту. Доходы России от экспорта углеводородов в августе снизились на 8,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года, до 13,51 млрд долларов, что продолжает оказывать давление на доходы федерального бюджета, около 30% которого формируется за счет поступлений от нефтегазовой отрасли.
.png)
Новости, ожидания и торговые идеи. Ключевым событием на рынке сегодня станет заседание Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Ожидается, что Банк России будет выбирать между снижением ключевой ставки на 100 или 200 б. п. Рыночный консенсус на сей раз не отличается однозначностью и разделился между теми, кто ждет снижения ставки до 16% и теми, кто ждет ставку на уровне 17%. Основной аргумент за более выраженное снижение, на наш взгляд, это замедление экономики: в некоторых отраслях уже наблюдается рецессия, а прошедший сезон отчетностей оказался самым слабым за долгие годы. При этом инфляционные ожидания остаются повышенными, рост цен на бензин пять недель подряд опережает уровень общей инфляции, и начал реализовываться риск девальвации рубля. Базово мы придерживаемся консервативного сценария, но если будет снижение на 2 п.п., то не исключаем, что на следующем заседании Банк России возьмет паузу. На конец года мы по-прежнему ждем ставку на уровне 15-16%.
