Рынок накануне. На российском рынке акций инициативу в четверг перехватили продавцы: индекс МосБиржи снизился на 0,7%, индекс РТС — на 0,8%. Опубликованные в среду вечером данные по инфляции, которая в феврале ускорилась до 7,7% в годовом выражении с 7,4% в январе, не способствовали позитивным настроениям. На следующей неделе Банк России примет решение по уровню ключевой процентной ставки. Мы не ожидаем ее понижения, полагая, что регулятор будет выбирать между повышением ставки и ее сохранением на неизменном уровне. Напомним, что в феврале Банк России рассматривал возможность повышения ключевой ставки на 1 п.п., до 17%.
Группа «Тинькофф» опубликовала в четверг рекордные результаты за 2023 год и сообщила о планах интегрировать ПАО «Росбанк» (ROSB 129,4 руб., +22,08%) в холдинг. Оценка фундаментального влияния такой сделки на акции компаний на текущий момент не представляется возможной, поскольку не был объявлен один из ключевых параметров сделки – ее стоимость. Объявление стоимости и условий сделки, а также понимание объема дополнительной эмиссии прольёт свет на эффект от сделки для акционерной стоимости группы.
Акции одной из наиболее щедрых дивидендных историй потребительского сектора за последние два года, НоваБев Групп (BELU 5754 руб., -2,16%), в течение дня снижались почти на 3%. От совета директоров компании ждут рекомендации финальных дивидендов за 2023 год. Стоит отметить, что за девять месяцев 2023 года на дивиденды было уже направлено около 90% чистой прибыли за полный 2023 год (дивидендная политика компании предусматривает минимальный порог не менее 50% от чистой прибыли). Свободный денежный поток (FCF) компании в 2023 году составил 3,7 млрд руб., а на промежуточные дивиденды в 2023 году было направлено 9,3 млрд руб. Аналогичным образом в предыдущем году дивидендные выплаты существенно превысили FCF. В долгосрочной перспективе подобная практика не выглядит устойчивой, и мы не исключаем снижения фактической нормы дивидендных выплат на длительном горизонте.
Новости, ожидания и торговые идеи. Что касается широкого рынка, то, учитывая ускорение инфляции в феврале и ожидания по сохранению жёсткой денежно-кредитной политики Банка России, в краткосрочной перспективе мы не ожидаем повышения активности покупателей на рынке акций и не исключаем возвращения индекса в границы диапазона 3000-3300 п.
С точки зрения отдельных эмитентов, волатильность сегодня может наблюдаться в бумагах Полиметалла (POLY 350,5 руб., -0,65%) и РУСАЛа (RUAL 34,94 руб., -0,03%) на фоне публикации этими компаниями результатов за 2023 год, а также в акциях НОВАТЭКа (NVTK 1399,8 руб., -0,48%), акционеры которого проголосуют по вопросу о финальных дивидендах за 2023 год в размере 44,09 руб. (дивидендная доходность 3,1% по текущим котировкам).
