Рынок накануне. На российском фондовом рынке сохраняется слабая динамика. Индекс МосБиржи во вторник отступил на 1,35% до 2541,49 п., достигнув минимума с 19 декабря 2024 года. Индекс РТС снизился на 0,25% до 1001,30 п. В сегменте суверенного долга продолжается консолидация, индекс RGBI понизился на 0,17%.
.png)
Внимание участников торгов привлекло снижение средних максимальных процентных ставок по вкладам в рублях в первой декаде октября. По данным Банка России, ставки на период до шести месяцев опустились на 0,05-0,06 п.п., достигнув 14,89-14,90% годовых, а общая средняя максимальная ставка снизилась до 15,46% с 15,55% в конце сентября. Замедление темпов снижения ставок может свидетельствовать о пересмотре рыночных ожиданий в сторону более плавного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Представители регулятора отмечают, что пространство для дальнейшего смягчения ДКП будет увеличиваться по мере дальнейшего замедления инфляции. Однако баланс разовых проинфляционных факторов, таких как цены на топливо и плодоовощную продукцию, может способствовать временным темпам роста цен выше устойчивых компонентов. Влияние планируемого повышения НДС на 0,6-0,8 п.п. на инфляцию в конце 2025 - начале 2026 годов также требует внимания, хотя альтернативное финансирование бюджетных расходов потребовало бы ужесточения ДКП.
Рубль продолжает заметно укрепляться, отыгрывая потери на не реализовавшихся излишне оптимистичных ожиданиях относительно решения Банка России по ключевой ставке в сентябре. Риторика регулятора остается достаточно жесткой, ставки в экономике по-прежнему высокие по историческим меркам, а импорт не демонстрирует стремительного восстановления. В то же время относительно последнего имеет место быть разовый фактор в виде падения спроса со стороны импортеров в отношении закупок из Китая на фоне длительных праздничных выходных, с 1 по 8 октября. По нашим оценкам, потенциал укрепления рубля в краткосрочной перспективе может быть исчерпан, и национальная валюта продолжит консолидацию в диапазоне 79-83 руб. за доллар США с разворотом в направлении 85 руб. за доллар США к концу осени текущего года.
.png)
Новости, ожидания и торговые идеи. Котировки акций ПИК оказались в числе аутсайдеров, показав снижение на 9,43% на фоне заявления компании об отсутствии планов по возобновлению выплаты дивидендов в ближайшие годы; акции «Мать и Дитя» (MDMG 1201,8 руб., -5,9%) и ЕМЦ (GEMC 752,2 руб., -3,07%) подешевели на фоне предложения ЛДПР повысить ставку налога на прибыль для частных медицинских организаций на 5%, что в принципе может отрицательно отразиться на чистой прибыли этих компаний. Если новости относительно ПИКа носят, очевидно, негативный характер, то в отношении компаний из сектора частной медицины мы бы не стали делать скоропалительных выводов, поскольку на текущий момент это только инициатива и только одной партии.
