Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду 29 октября Минфин России разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на 206 млрд руб. по номиналу. Данное значение превышает показатель предыдущей недели в два раза, что может быть связано как с привлекательными доходностями, так и с отсутствием аукционов на следующей неделе.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26249 с погашением в июне 2032 года. Всего было размещено бумаг на 182 млрд руб. с учетом рекордных 82 млрд руб. на ДРПА (42% от доступных остатков), общий спрос составил 243 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 84,26%, средневзвешенная — 84,2706% от номинала, что предполагает доходности в размере 15,34% и 15,34% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 176 заявок. Размещение прошло с премией в 4 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 88 млрд руб. На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26247 с погашением в мае 2039 года. Всего было размещено бумаг на 25 млрд руб. (100% от доступных остатков). Спрос составил 33 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 86,36%, средневзвешенная — 86,5206% от номинала, что предполагает доходности в размере 15,11% и 15,08% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 314 заявок. Размещение прошло с премией в 5 б.п. по средневзвешенной доходности, выручка от аукциона составила 23 млрд руб.
План заимствований Минфина на IV квартал 2025 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 908 млрд руб., для выполнения плана Минфину необходимо размещать по 130 млрд руб. в течении семи аукционных дней, с учетом привлечения 2 трлн руб. в виде флоутеров в два последних аукционных дня. По данным Минфина, на конец II квартала объем выпушенных ОФЗ и замещающих облигаций составлял 28,772 трлн руб. по номиналу. Сумма процентных платежей по этим ОФЗ за I квартал 2025 года составила 0,92 трлн руб. и соответствовала примерно 9,15% расходов бюджета во II квартале.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
Подробнее – в обзоре аналитиков «Цифра брокер».
