Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду, 25 февраля, Минфин России разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на сумму 176,19 млрд руб. по номиналу (170,44 млрд руб. в деньгах). Результаты текущего аукциона остаются повышенными, сигнализируя об улучшении настроений на рынке.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26253 с погашением в октябре 2038 года. Всего было размещено бумаг на 73,98 млрд руб. с учетом ДРПА в размере 46,8 млрд руб. (12,21% от доступных остатков), общий спрос составил 104,83 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 92,745%, средневзвешенная — 92,7557% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,75% и 14,75% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 497 заявок. Размещение прошло практически без премии по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 71,97 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26252 с погашением в октябре 2033 года. Всего было размещено бумаг на 102,21 млрд руб. (20,4% от доступных остатков), общий спрос составил 136,77 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 91,9476%, средневзвешенная — 91,993% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,76% и 14,75% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 784 заявки. Размещение прошло с премией в 2 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 98,47 млрд руб.
План заимствований Минфина на I квартал 2026 года составляет 1,2 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 932 млрд руб., для выполнения плана ведомству необходимо размещать по 88 млрд руб. в деньгах в течение четырех аукционных дней.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
