Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду, 20 мая, Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на сумму 174 млрд руб. по номиналу (156 млрд руб. в деньгах). Результаты аукциона оказались выше предыдущей недели на фоне смещения фокуса Минфина в пользу среднесрочных выпусков.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26252 с погашением в октябре 2033 года. Всего было размещено бумаг на 101 млрд руб., общий спрос составил 145 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 92,5397%, средневзвешенная — 92,5851% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,65% и 14,64% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 830 заявок. Размещение прошло с премией в 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 95 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года. Всего было размещено бумаг на 73 млрд руб., общий спрос составил 109 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 82,7943%, средневзвешенная — 82,8006% от номинала, что предполагает доходности в размере 13,92% и 13,92% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 177 заявок. Размещение прошло с премией в 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 61 млрд руб.
План заимствований Минфина на II квартал 2026 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 1348 млрд руб., Минфину необходимо привлекать по 64 млрд руб. за оставшиеся пять аукционных дней.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
