Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду, 15 апреля, Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на сумму 242,4 млрд руб. по номиналу (225,8 млрд руб. в деньгах). Результаты текущего аукциона оказались существенно выше предыдущих недель и стали рекордными с февраля, что может быть связано с ростом доходностей на длинном отрезке кривой.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26253 с погашением в октябре 2038 года. Всего было размещено бумаг на 129,6 млрд руб., общий спрос составил 207,3 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 92,235%, средневзвешенная — 92,2504% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,87% и 14,87% годовых соответственно. Всего были удовлетворены 324 заявки. Размещение прошло с премией в 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 127,7 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26244 с погашением в марте 2034 года. Всего было размещено бумаг на 112,8 млрд руб., включая 40,1 млрд руб. на ДРПА, общий спрос составил 140,1 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 86,3007%, средневзвешенная — 86,3041% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,68% и 14,68% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 378 заявок. Размещение прошло с премией в 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 98,1 млрд руб.
План заимствований Минфина на II квартал 2026 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 559 млрд руб., Минфину необходимо привлекать по 100 млрд руб. за оставшиеся 10 аукционных дней.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
