Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду, 11 марта, Минфин России разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на сумму 139,67 млрд руб. по номиналу (131,33 млрд руб. в деньгах). Результаты текущего аукциона хуже предыдущей недели, но все еще превышают объем, необходимый для исполнения плана.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26254 с погашением в октябре 2040 года. Всего было размещено бумаг на 74,87 млрд руб., общий спрос составил 92,56 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 91,5952%, средневзвешенная — 91,6722% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,90% и 14,89% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 1385 заявок. Размещение прошло с премией в 3 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 72,4 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26244 с погашением в марте 2034 года. Всего было размещено бумаг на 64,79 млрд руб., общий спрос составил 86,89 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 85,6648%, средневзвешенная — 85,7449% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,82% и 14,80% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 354 заявки. Размещение прошло без премии по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 58,93 млрд руб.
План заимствований Минфина на I квартал 2026 года составляет 1,2 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 1214 млрд руб., однако в деньгах план исполнен только на 92%.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
