Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду, 10 июня, Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на сумму 84 млрд руб. по номиналу (73 млрд руб. в деньгах). Результаты аукциона оказались выше предыдущей недели.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26244 с погашением в марте 2034 года. Всего было размещено бумаг на 69 млрд руб. с учетом ДРПА на 15 млрд руб., общий спрос составил 103 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 85,77%, средневзвешенная — 85,8025% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,85% и 14,84% годовых соответственно. Всего была удовлетворена 221 заявка. Размещение прошло с премией в 1 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 60 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года. Всего было размещено бумаг на 15 млрд руб., общий спрос составил 32 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 82,6189%, средневзвешенная — 82,638% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,07% и 14,07% годовых соответственно. Всего были удовлетворены 183 заявки. Размещение прошло с премией в 2 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 13 млрд руб.
План заимствований Минфина на II квартал 2026 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 1 584 млрд руб. Формально ведомство выполнило план, однако Минфину необходимо привлекать по 59 млрд руб. (в деньгах) за оставшиеся два аукционных дня, чтобы план был исполнен в деньгах.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
