Рынок накануне. На рынке сохраняются умеренно-позитивные настроения. Индекс МосБиржи в пятницу повысился на 2,1% до 2676,42 п., индекс РТС – на 2,13% до 1077,78 п. По итогам недели индекс МосБиржи показал символическое снижение на 0,32%, индекс РТС, наоборот, повысился на 0,69%. Индекс государственных облигаций RGBI, отражающий динамику в сегменте суверенного долга, отступил за неделю на 0,87%.
.png)
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Кривая доходности ОФЗ к окончанию недели сместилась вверх по сравнению с предыдущей пятницей на 6-41 б.п. на отрезке от двух до десяти лет. Опережающими темпами повысилась доходность на ближнем отрезке кривой, на фоне чего спред доходности десятилетних и двухлетних облигаций опустился в область отрицательных значений, составив минус 24 б.п. в пятницу на прошлой неделе. В принципе такая динамика отражает сомнения инвесторов в потенциальном понижении ключевой ставки Банком России на заседании 19 декабря. В этом контексте регулятор может преподнести сюрприз, если решится на предстоящем заседании продолжить понижение ключевой ставки шагом на 50 б.п., например. Тем не менее ставка на положительную переоценку облигаций на дальнем отрезке кривой пока может оказаться преждевременной, учитывая складывающуюся парадигму более высоких процентных ставок на более продолжительный период времени.
На прошедших выходных министры стран ОПЕК+ подтвердили согласованные ранее объемы нефтедобычи на 2026 год. В течение всего года будут действовать текущие квоты по добыче, сообщает «Интерфакс», ссылаясь на пресс-релиз ОПЕК. Непосредственно перед встречей цены на нефть показали некоторое восстановление: на прошлой неделе котировки Brent прибавили около 1,3%. Тем не менее на рынке нефти сохраняется понижательный тренд, и в отсутствие внешних шоков котировки Brent могут проверить на прочность поддержку в области 60 долларов США за баррель, которая соответствует годовым минимумам.
Кроме того, перспективы нефтяного рынка могут ухудшиться на фоне чистого рыночного позиционирования, баланс которого смещен в пользу длинных позиций. На рынке нефтяных фьючерсов (на бирже NYMEX, по данным TradingView) в настоящее время сформировалась чистая длинная позиция в размере 208 тысяч контрактов по сравнению со 141 тысячей контрактов 6 января текущего года. В этом году в мае чистая длинная позиция по нефтяным фьючерсам достигла пика на уровне 223 тысяч контрактов, после чего последовал краткосрочный всплеск нефтяных котировок, который сменился многомесячным спадом. С середины июня котировки Brent опустились с 77 долларов США до 63 долларов к настоящему времени.
.png)
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Новости, ожидания и торговые идеи. Российский фондовый рынок, в свою очередь, чутко реагирует на поток геополитических новостей. В отсутствии позитивных новостей индекс МосБиржи опустился в четверг в область технической поддержки, которой соответствует 50-дневное скользящее среднее на уровне 2637 п. Тем не менее уже в пятницу инвесторы выкупили просадку, полностью нивелировав падение четверга. Таким образом, на рынке складывается благоприятная с технической точки зрения конфигурация, которая может способствовать дальнейшему восстановлению индекса в направлении 2750 п. по мере поступления позитивных новостей.
