Инвесторы проявляют осторожность. Обзор российского рынка на 7 ноября

Рынок накануне. Российские фондовые индексы в четверг продемонстрировали умеренное снижение. Индекс МосБиржи опустился на 0,15% до 2542,70 п., индекс РТС потерял 0,38%, снизившись до 984,32 п. В сегменте суверенного долга динамика стабилизировалась: индекс государственных облигаций RGBI практически не изменился за день. Российский рубль заметно укрепился по отношению к основным мировым валютам, доллар США подешевел на 0,51% до 81,30 руб., китайский юань опустился на 0,48% до 11,35 руб. за один юань. Министерство финансов России объявило о планах продавать иностранную валюту и золото с 10 ноября по 4 декабря на общую сумму 2,7 млрд руб., ежедневно по 0,1 млрд руб. Это связано с ожидаемыми недополученными нефтегазовыми доходами федерального бюджета в ноябре. Объемы весьма незначительные и серьезного влияния на курс рубля это решение не окажет. Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 октября. Регулятор сохранил нейтральный сигнал в отношении будущей траектории денежно-кредитной политики, так как проинфляционные риски преобладают. Прогноз средней ключевой ставки на 2026 год был повышен до 13-15%. Регулятор предупредил о возможном ускорении инфляции в начале 2026 года из-за разовых факторов, таких как повышение НДС с 20% до 22% (вклад в инфляцию оценивается в 0,8 п.п.). По мнению Банка России, укрепление рубля с начала года, обусловленное жесткой денежно-кредитной политикой, ограничениями на импорт и продажами валюты из ФНБ, уже в основном отразилось в ценах и не должно создавать существенных инфляционных рисков в ближайшие месяцы. Исходя из имеющихся данных, мы ожидаем, что Банк России на декабрьском заседании снизит ключевую ставку еще на 50 б.п., а инфляция к концу года составит 6,9% в годовом выражении. Новости, ожидания и торговые идеи. В пятницу «ФосАгро» опубликует результаты за девять месяцев 2025 года по МСФО. Стоимость основных видов минеральных удобрений на ключевых мировых рынках продолжает падать второй месяц подряд. Котировки карбамида упали с середины сентября к 22 октября на 8,7%, до 368 долларов США за тонну на базисе FOB Балтика. Цены на сложные фосфорсодержащие удобрения также потеряли порядка 8%, но в целом это снижение выглядит как небольшая коррекция в рамках восходящего долгосрочного тренда. Благодаря повышению спроса на внешнем и внутреннем рынках, объемы производства удобрений в России продолжат активно расти. По итогам девяти месяцев 2025 года их выпуск увеличился на 4%. Считаем «ФосАгро» одним из самых устойчивых экспортеров в текущей ситуации, компания стабильно выплачивает дивиденды и продолжит показывать сильные результаты, несмотря на крепкий рубль, и по итогам III квартала текущего года. Акции ЛУКОЙЛа оказались под давлением утром в пятницу на фоне новости о том, что Минфин США не предоставит Gunvor лицензию на покупку активов ЛУКОЙЛа. Таким образом, продажа активов ЛУКОЙЛа может затянуться, что, в свою очередь, может отсрочить выплату промежуточных дивидендов.