Рынок накануне. В пятницу рынок не удержался в области двухнедельных максимумов. На фоне решения Банка России индекс МосБиржи показал снижение на 1,58% до 2993,23 п. Индекс РТС снизился на 1,76% до 1101,01 п. По итогам недели индекс МосБиржи потерял 0,50%, индекс РТС прибавил 2,36%, чему способствовало укрепление рубля.
Банк России на заседании в пятницу повысил ключевую ставку на 200 б. п. до 18%. Прогноз по средней ставке на 2025 год был пересмотрен в сторону повышения до 14-16%. Регулятор не исключает, что на конец текущего года ставка может оказаться в диапазоне 18-20%, в то время как риторика сохраняется жесткой. Банк России отмечает, что «рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики…». Тем не менее в заявлении регулятора указывается, что дальнейшее повышение ставки будет рассматриваться с точки зрения «целесообразности». В предыдущем заявлении Банк России указывал на «возможное» повышение ключевой ставки. Следующее заседание регулятора запланировано на 13 сентября. До этого времени внимание будут привлекать данные по инфляции, которые в большой степени и определят целесообразность дальнейшего повышения ставки.
В обновленном прогнозе Банка России инфляция в стране ожидается на уровне 6,5-7% в 2024 году. Эта оценка совпадает с ожиданиями Минэкономразвития. Более важным является комментарий главы министерства Максима Решетникова по инфляционным ожиданиям. Он отметил, что «мы (министерство) одинаково (с Банком России) исходим из того, что к концу года она (инфляция) будет снижаться. Этот процесс мы в принципе последние недели уже видим».
Котировки ОФЗ показали снижение на фоне решения Банка России, а кривая доходности облигаций на отрезке от двух до десяти лет повысилась на 42-50 б. п. Тем не менее решение регулятора во многом уже было заложено в котировках облигаций, и стресс на рынке остается пока ограниченным. По сравнению с предыдущей пятницей доходности на отрезке от двух до десяти лет показали более сдержанный рост, на 25-34 б. п., в то время как спред доходности двухлетних и десятилетних облигаций расширился только на 9 б. п., что может указывать на отсутствие сильного стресса.
Высокие процентные ставки благоприятно отражаются на доходах компаний с высокими запасами наличности на балансах. Результаты «Юнипро» (UPRO 1,819 руб., -1,09%) по РСБУ за I полугодие 2024 года отражают рост полученных процентных платежей в указанном периоде до 4,97 млрд руб. по сравнению с 1,19 млрд руб. в I полугодии 2023 года. Выручка компании увеличилась на 6,8% до 65,5 млрд руб., а чистая прибыль – на 29,3% до 21,79 млрд руб.
Новости, ожидания и торговые идеи. На текущей неделе внимание инвесторов привлекут результаты Яндекса по МСФО за I полугодие 2024 года, а также данные по оборотам на Московской бирже за июнь. Снижение, которое наблюдалось на рынке акций в пятницу, может оказаться чрезмерным, и при прочих равных индексы могут показать умеренное восстановление в начале недели.
