Недельная динамика. На прошедшей неделе спад на рынке облигаций продолжился. Основным негативным фактором по-прежнему выступает жесткая антиинфляционная риторика Банка России. Риск повышения ставки на следующем заседании регулятора сохраняется: после заседания 7 июня Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции дала понять, что целесообразность повышения ключевой ставки может обсуждаться на заседании в июле. Позднее директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов сообщил, что денежно-кредитные условия достигнут максимальной жесткости в III квартале 2024 года, и Банк России будет готов повысить ключевую ставку в июле более чем на 100 базисных пунктов. На этом фоне трудно было ожидать позитивной динамики на рынке облигаций. В этих условиях относительно стабильная ситуация на денежном рынке существенного влияния на ход торгов оказать не смогла. Ставка RUONIA к концу недели опустилась ниже 16%, тем не менее, рост доходностей рублевых облигаций продолжился. На фоне слабого спроса Минфин на минувшей неделе вновь принял решение отказаться от проведения регулярных аукционов по размещению ОФЗ. Это способствовало некоторому снижению темпов падения котировок.
Макроэкономические и корпоративные события. По данным Росстата, за период с 4 по 10 июня индекс потребительских цен повысился на 0,12% по сравнению с 0,17% на предыдущей неделе. В мае индекс потребительских цен вырос на 0,74% по сравнению с предыдущим месяцем (0,5% в апреле). В годовом выражении темпы роста индекса потребительских цен составили 8,3%, что по-прежнему далеко от целевых уровней Банка России.
Ожидания на текущую неделю. Факт сохранения ключевой ставки на прежнем уровне лишь ненадолго смог прервать рост доходностей на рынке. Жесткая риторика Банка России пока не дает надежд на изменение негативной динамики. Эти изменения возможны лишь при появлении устойчивых статистических данных по инфляции, которые бы зафиксировали ее снижение. Это могло бы смягчить риторику Банка России и развернуть рынок, но пока предпосылок к этому не наблюдается.
