Недельная динамика. На прошедшей неделе спад на рынке облигаций усилился. Основное внимание участников рынка было уделено денежно-кредитной политике, в отношении которой новостной фон оставался негативным. 21 мая зампред Банка России Алексей Заботкин дал понять, что вариант повышения ключевой ставки будет рассматриваться на заседании совета директоров Банка России в июне. На таком фоне рост доходности рублёвых облигаций ускорился, несмотря на происходившее одновременно укрепление рубля. Этому не смогла помешать улучшившаяся ситуация на денежном рынке: по мере приближения очередного пика налоговых платежей ставка RUONIA опустилась ниже 16%.
Высказывания Алексея Заботкина не могли не повлиять на результаты аукционов Минфина: 12-летние ОФЗ-ПД 26246 удалось разместить с доходностью 14,3%, размещённый объём составил всего 11 млрд руб. при объёме спроса 34 млрд. При таком низком спросе Минфин не стал давать сколь-либо заметную премию к рынку, возможно, рассчитывая на приближение очередного налогового периода. На 28 мая, помимо прочего, намечены платежи по НДС и налогу на прибыль. Это даёт основания предполагать, что следующий аукцион пройдёт успешнее.
Макроэкономические и корпоративные события. По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 мая 2024 года индекс потребительских цен повысился на 0,11% по сравнению с ростом на 0,17% на предыдущей неделе.
Ожидания на текущую неделю. В целом пока никаких признаков изменения сложившейся тенденции на рынке не просматривается. Ужесточение риторики Банка России формирует достаточно сильные негативные для рынка облигаций факторы, перевешивая позитивные предпосылки от локального укрепления рубля. Соответственно рост доходностей рублёвых бумаг ещё не исчерпал свой потенциал. Изменения в текущей ситуации возможны после заседания Банка России, намеченного на 7 июня в случае, если ставка не будет повышена.
