Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду 6 августа Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на 89 млрд руб. по номиналу, что существенно выше показателей предыдущих недель. Такое увеличение объемов может быть связано с уменьшением неопределенности после заседания Банка России.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 года. Всего было размещено бумаг на 85,4 млрд руб. (35,1% от доступных остатков), общий спрос составил 97,8 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 89,4391%, средневзвешенная — 89,5246% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,43% и 14,42% годовых соответственно. Всего были удовлетворены 544 заявки. Размещение прошло с премией в 3 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 78,3 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26225 с погашением в мае 2034 года. Всего было размещено бумаг на 3,6 млрд руб. (3,6% от доступных остатков). Спрос составил 7,7 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 68,06%, средневзвешенная — 68,0772% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,05% и 14,05% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 246 заявок. Размещение прошло с премией в 3 б.п. по средневзвешенной доходности, выручка от аукциона составила 2,5 млрд руб.
План заимствований Минфина на III квартал 2025 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 878,4 млрд руб. Для выполнения квартального плана Минфину необходимо размещать бумаг на 89 млрд руб. в течении восьми аукционных дней. С начала года ведомство разместило ОФЗ на 3,747 трлн руб., годовой план исполнен на 62%, квартальный — на 58,6%.
По данным Минфина, на конец II квартала объем выпушенных ОФЗ и замещающих облигаций составлял 28,772 трлн руб. по номиналу. Сумма процентных платежей по этим ОФЗ за I квартал 2025 года составила 0,92 трлн руб. и соответствовала примерно 9,15% расходов бюджета во II квартале.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то стоит обратить внимание на выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
