Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду 30 июля Минфин разместил два транша ОФЗ с постоянным купоном на 215,8 млрд руб. по номиналу, что существенно выше показателей предыдущих недель. Такое увеличение объемов может быть связано с уменьшением неопределенности после заседания Банка России.
На первом аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26246 с погашением в марте 2036 года. Всего было размещено бумаг на 185,7 млрд руб. (57% от доступных остатков), общий спрос составил 226,1 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 89,6166%, средневзвешенная — 89,6717% от номинала, что предполагает доходности в размере 14,37% и 14,36% годовых соответственно. Всего была удовлетворено 296 заявок. Размещение прошло с премией в 3 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона составила 174,2 млрд руб.
На втором аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года. Всего было размещено бумаг на 30,1 млрд руб. (100% от доступных остатков). Спрос составил 45,9 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 80,9410%, средневзвешенная — 80,9714% от номинала, что предполагает доходности в размере 13,66% и 13,65% годовых соответственно. Всего была удовлетворено 232 заявки. Размещение прошло без премии по средневзвешенной доходности, выручка от аукциона составила 25,1 млрд руб.
План заимствований Минфина на III квартал 2025 года составляет 1,5 трлн руб. по номиналу. На текущий момент размещено бумаг на 789,4 млрд руб. Для выполнения квартального плана Минфину необходимо размещать бумаг на 89 млрд руб. в течение восьми аукционных дней. С начала года ведомство разместило ОФЗ на 3,789 трлн руб., годовой план исполнен на 60,5%, квартальный — на 29,6%.
По данным Минфина, на конец II квартала объем выпушенных ОФЗ и замещающих облигаций составлял 28,772 трлн руб. по номиналу. Сумма процентных платежей по этим ОФЗ за I квартал составила 0,92 трлн руб. и соответствовала примерно 9,15% расходов бюджета во II квартале.
Наше мнение. Сейчас на рынке госдолга наиболее удачными для покупки под снижение ключевой ставки выглядят длинные ОФЗ с фиксированным купоном сроками погашения от 10 лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247, 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то лучшим выбором может быть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно рассмотреть короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207, 26232.
