Мониторинг аукционов ОФЗ. На аукционах в среду 14 мая Минфин разместил один транш ОФЗ с постоянным купоном на 91,6 млрд руб. по номиналу. На аукционах цена немного отличалась от рыночной, а ДРПА в этот раз не проводилось, несмотря на внушительный спрос.
На аукционе Минфин предложил ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 года. Всего было размещено бумаг на 91,6 млрд руб. (или 43,6% от доступных остатков), спрос составил 182,4 млрд руб. по номиналу. Цена отсечения составила 80,1964%, средневзвешенная — 80,2574% от номинала, что предполагает доходности в размере 16,33% и 16,32% годовых соответственно. Всего было удовлетворено 382 заявки. Премия к вторичному рынку составила 6 б.п. по средневзвешенной доходности. Выручка от аукциона — 78,5 млрд руб.
План заимствований Минфина на II квартал 2025 года составляет 1,3 трлн руб. по номиналу. На текущий момент Минфин разместил бумаг на 434 млрд руб., для выполнения квартального плана на оставшихся шести аукционах ведомству необходимо размещать бумаг минимум на 144 млрд руб. С начала года Минфин разместил ОФЗ на 1837 млрд руб.
По данным Минфина, на конец I квартала 2025 года объем выпушенных ОФЗ и замещающих облигаций составлял 26,805 трлн руб. по номиналу. Сумма процентных платежей по этим ОФЗ за I квартал 2025 года составила 0,85 трлн руб. и соответствовала примерно 7,57% расходов бюджета в I квартале.
Наше мнение. По нашему мнению, сейчас на рынке госдолга наиболее удачными выглядят для покупки под снижение ключевой ставки длинные ОФЗ с фиксированным купоном и сроками погашения десять и более лет, в особенности выпуски 26243, 26245, 26246, 26247 и 26248, а также 26230, 26233 и 26238. Если стоит выбор между двумя длинными выпусками, то стоит рассмотреть выпуск с более длинным сроком погашения. Также можно обратить внимание на короткие выпуски до трех лет в качестве альтернативы депозиту: 26212, 26207 и 26232.
