Выручка Группы Arenadata по итогам 2025 года составила 8,8 млрд руб., что на 46% выше аналогичного показателя прошлого года. Фактически компания выполнила свой первоначальный прогноз по росту выручки, который позже был скорректирован до 20-30%, при этом рынок больше склонялся к нижней границе диапазона. Большой вклад в рост выручки привнесла сделка по покупке компании УБИК за 1,8 млрд руб., при этом часть сделки была оплачена денежными средствами в размере 823 млн руб., а оставшаяся часть — акциями Arenadata.
Компания представила сильные результаты, но есть нюансы в их формировании — покупка УБИК, отсутствие оттока в оборотный капитал. При этом очень сложно оценить, не будут ли эти изменения носить разовый характер. После покупки УБИК гудвил на балансе вырос практически на величину этой сделки. Если эффект от поглощения не будет реализован, эта сумма может быть списана с баланса, что окажет негативный «бумажный» эффект на чистую прибыль.
По форвардным мультипликаторам Arenadata сейчас одна из самых дешевых историй в секторе: P/E 6,9, EV/EBITDA 4,75 (больший дисконт в оценке только у вышедших недавно на IPO «Базиса» и B2B-РТС). По модели справедливая цена на 12 месяцев выходит на уровне 182 руб. за акцию.
