Волна оптимизма захлестнула российский рынок акций во второй декаде февраля. Новости о переговорах представителей России и США по вопросу об урегулировании конфликта на Украине спровоцировали рост фондовых индексов до максимумов с мая 2024 года и выше.
Индекс МосБиржи полной доходности на этом фоне обновил исторические максимумы. Между тем от минимумов декабря 2024 года индекс МосБиржи восстановился примерно на 30% к настоящему времени (по сост. на 4 марта). Таким образом, можно с определенной долей уверенности говорить о завершении прошлогодней коррекции на рынке и зарождении повышательной тенденции, в пользу чего выступает более чем 20-процентное восстановление индексов от минимумов декабря.
.png)
По мере того, как эффект от позитивных геополитических новостей может постепенно угасать, внимание инвесторов в большей степени будут привлекать экономические предпосылки для дальнейшего роста фондовых индексов. В этом контексте можно отметить, что в пользу дальнейшей позитивной динамики выступают невысокие оценочные коэффициенты российского рынка акций. Мультипликатор Р/Е по индексу МосБиржи в настоящее время достигает 4,8х по сравнению с его средним историческим значением на уровне 7,3х.
.png)
Кроме того, начиная с марта можно ожидать появления первых в этом году рекомендаций по дивидендам со стороны эмитентов. Дивидендная доходность ряда компаний с высокой вероятностью окажется в области двузначных значений второго десятка, а сезон дивидендных выплат за 2024 год начнется уже во втором квартале текущего года. Стоит отметить, что исторически котировки акций дивидендных аристократов показывают положительную динамику в период от двух до трех месяцев, предшествующих выплате дивидендов.
К другому немаловажному наблюдению можно отнести позитивную динамику фондовых индексов, которая исторически проявлялась в течение одного-двух кварталов после того, как ключевая ставка Банка России выходила на плато. Принимая во внимание эти и другие факторы, можно предположить, что фондовые индексы с высокой вероятностью продолжат повышаться и обновят годовые максимумы уже в ближайшие месяцы.
