Объемы промышленного производства в России сохраняются на высоком уровне, в то время как инфляционное давление остается устойчивым. Это оправдывает жесткую позицию Банка России и не позволяет надеяться на смягчение денежно-кредитной политики в предстоящие месяцы, несмотря на некоторое ухудшение макроэкономической ситуации.
Тем не менее инвесторы на фондовом рынке находятся в предвкушении предстоящего сезона дивидендных выплат, на фоне чего индекс МосБиржи достиг 3000 п. к началу марта, обновив двухлетний максимум. Между тем индекс МосБиржи полной доходности достиг уже уровней декабря 2021 года и до исторических максимумов ему осталось показать рост «всего лишь» на 10%.
.png)
В конечном счете жесткие денежно-кредитные условия и неопределенные макроэкономические перспективы могут неблагоприятно отразиться на показателях корпоративной прибыли. В этом контексте мы предпочитаем воспользоваться благоприятной конъюнктурой на фондовом рынке, чтобы немного сократить вес акций в структуре распределения инвестиций в пользу номинированных в китайских юанях облигаций.
Подробнее в нашем обзоре на начало марта.
