Сохраняется импульс к росту. Обзор российского рынка на 16 октября

Рынок накануне. Позитивная динамика на рынке сохраняется, индекс МосБиржи вырос во вторник на 1,17% до 2805,79 п., индекс РТС прибавил 0,22% до 911,11 п. В сегменте суверенного долга настроения тоже постепенно улучшаются. Индекс государственных облигаций RGBI показал символический рост на 0,07%, удерживаясь выше 100 п.

Нефтяные котировки снизились, в центре внимания Ближний Восток. Основная причина снижения цен на нефть — заявление официальных лиц о том, что Израиль не собирается наносить удары по нефтяной инфраструктуре Ирана (на которую приходится около 3% добычи и поставок нефти в мире).

Представители Банка России заявили, что возвращение инфляции к 4% в 2025 году с большой вероятностью требует дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий. Бюджетный импульс и рост тарифов требуют дополнительного повышения ключевой ставки или длительного ее удержания на высоком уровне. Возврат инфляции к 4% усложняется из-за индексации тарифов ЖКХ и роста утилизационного сбора. Денежный рынок закладывает повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях регулятора: шестимесячные свопы сейчас находятся на уровне 21,3%. Мы ждем повышения ставки до 20% на заседании 25 октября.

Новости, ожидания и торговые идеи. Калужский завод «Кристалл» (KLVZ 4,972 руб., +1,89%) в 2024 году увеличил продажи ликеро-водочных изделий в 2,3 раза. Выручка за 9 месяцев с начала года увеличилась на 9,5% до 2,5 млрд руб.​ Тем не менее мы не рассматриваем акции компании к покупке, т. к. после проведения IPO компания перестала публиковать отчетность по МСФО.

Сегодня последний день подачи заявок на IPO «Озон Фармацевтика». Компания является лидером на рынке дженериков и привлекает средства для финансирования проектов, которые будут реализованы в 2027 году. Размещение может быть интересным для инвесторов, так как оценка компании на IPO предлагает существенный дисконт к фундаментальной стоимости: мультипликатор EV/EBITDA 2024 составляет около 4,5, в то время как самый близкий аналог «Промомед» торгуется с мультипликатором EV/EBITDA выше 10.

Котировки акций «Сегежа» (SGZH 1,964 руб., +15,53%) повышаются без каких-либо новостей. После публикации результатов по МСФО компания заявила о необходимости проведения дополнительной эмиссии акций с целью погашения долга, По предварительной оценке, дополнительная эмиссия превысит капитализацию компании в несколько раз и приведет к размыванию долей акционеров.