Рынок накануне. Российский фондовый рынок завершил основные торги пятницы заметным снижением на фоне несбывшихся ожиданий инвесторов относительно темпов смягчения монетарной политики. Индекс МосБиржи просел на 0,85% до 2420,56 п., обновив минимумы с конца 2024 года. Валютный индекс РТС потерял 0,96%, закрывшись на отметке 1038,31 п. Долговой рынок отреагировал на решение регулятора более болезненно: индекс гособлигаций RGBI упал на 0,79% до 117,22 п. Рубль при этом сохранил относительную стабильность к юаню, но немного уступил доллару США, курс которого зафиксировался на уровне 73,67 руб. Котировки нефти марки Brent на фоне новостей о деэскалации на Ближнем Востоке подорожала на 1,71% до $80,86 за баррель.
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Главным драйвером 19 июня стало решение Банка России: ставка снижена на 25 б.п. до 14,25% годовых. Мы полагаем, что рынок закладывал более решительный шаг в 50 б.п., поэтому осторожность регулятора была воспринята как негативный сигнал. На наш взгляд, Банк России перешел в режим защиты от проинфляционных рисков, вызванных планами по бюджетным расходам на ближайшие три года и локальным дефицитом топлива в ряде российских регионов. Механика влияния ставки очевидна: более медленное смягчение денежно-кредитных условий сохраняет высокую стоимость заимствований для бизнеса и ограничивает приток ликвидности в рисковые активы.
Источник: данные Московской биржи, расчеты «Цифра брокер».
Новости, ожидания и торговые идеи. Интрига вокруг продажи государственного пакета акций ЮГК в размере 67,2% разрешилась: победителем аукциона признано АО «БТС — Мост Холдинг» Руслана Байсарова. Сумма сделки составила 93,2 млрд руб., что существенно ниже первоначальной оценки. Несмотря на просадку котировок в моменте, появление стратегического частного владельца вместо государственного управления — это позитивный фактор для операционной эффективности в будущем.
«Совкомбанк» сообщил о том, что его дочерняя компания «Совкомбанк страхование жизни» со следующей недели запускает программу выкупа акций материнской структуры объемом 2 млрд руб. в квартал. По нашим оценкам, это создаст постоянный спрос в стакане и поможет абсорбировать избыточное предложение. Менеджмент открыто заявляет о фундаментальной недооценке бизнеса и готов использовать выкуп до тех пор, пока рыночная цена не придет в соответствие с реальными показателями.
Индекс МосБиржи вплотную подошел к психологическому уровню 2400 п. Мы ожидаем, что в начале недели рынок попытается нащупать дно в диапазоне 2400–2450 п. Уровнем сопротивления на ближайшие дни выступит отметка 2500 п. Сегодня инвесторы будут следить за публикацией обзора Банка России по трендовой инфляции и результатами годового собрания акционеров Московской Биржи.
