Август на российском фондовом рынке начинается в условиях сохраняющейся макроэкономической и геополитической неопределенности. Вместе с тем, после двух месяцев повышенной волатильности мы видим некоторые признаки стабилизации. Банк России на июльском заседании снизил ключевую ставку до 14%, но при этом существенно ужесточил среднесрочный прогноз: инфляция на конец года ожидается на уровне 6–7%, а диапазон средней ставки на 2026 год повышен до 14,5–14,6%. В августе рынок будет внимательно следить за динамикой инфляции, бюджетными показателями и внешним фоном — все это определит вероятность дальнейших шагов регулятора в оставшиеся три заседания года.
На рынке акций после продолжительной коррекции произошел технический отскок. Насколько устойчивым окажется этот рост, мы увидим в августе на фоне завершения дивидендного сезона, который принесет инвесторам значительный объем ликвидности. Вопрос в том, куда будут направлены эти средства: реинвестированы в акции или перейдут в облигации и депозиты. При этом общая картина секторов остается неоднородной: эмитенты с внутренним спросом и сильными дивидендными историями выглядят предпочтительнее отраслей, ориентированных на экспорт, особенно нефтегаза, где сохраняются риски, связанные с операционными результатами и геополитикой.
В долговом сегменте после июльских распродаж ОФЗ частично восстановили позиции, однако консенсуса по дальнейшей траектории ставок пока нет. В августе инвесторы, скорее всего, будут отдавать предпочтение среднесрочным бумагам с дюрацией 4–5 лет на фоне выравнивания кривой доходности. Валютный фактор постепенно смещается в сторону ослабления рубля во II полугодии, что поддерживает интерес к инструментам с защитой от девальвации — юаневым и замещающим облигациям.
Подробнее — в обзоре аналитиков «Цифра брокер».
На рынке акций после продолжительной коррекции произошел технический отскок. Насколько устойчивым окажется этот рост, мы увидим в августе на фоне завершения дивидендного сезона, который принесет инвесторам значительный объем ликвидности. Вопрос в том, куда будут направлены эти средства: реинвестированы в акции или перейдут в облигации и депозиты. При этом общая картина секторов остается неоднородной: эмитенты с внутренним спросом и сильными дивидендными историями выглядят предпочтительнее отраслей, ориентированных на экспорт, особенно нефтегаза, где сохраняются риски, связанные с операционными результатами и геополитикой.
В долговом сегменте после июльских распродаж ОФЗ частично восстановили позиции, однако консенсуса по дальнейшей траектории ставок пока нет. В августе инвесторы, скорее всего, будут отдавать предпочтение среднесрочным бумагам с дюрацией 4–5 лет на фоне выравнивания кривой доходности. Валютный фактор постепенно смещается в сторону ослабления рубля во II полугодии, что поддерживает интерес к инструментам с защитой от девальвации — юаневым и замещающим облигациям.
Подробнее — в обзоре аналитиков «Цифра брокер».
